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期现价格有望回归 节前鸡蛋期货仍有上行动力

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2021-1-25 9:47:38

目前鸡蛋期货2105合约基差过大,期现价格有望回归。但春节前,鸡蛋期货价格仍有上涨势头。预计下游安全库存备货结束后,鸡蛋存在高位回跌的风险,可以关注现货价格稳定后2105合约逢高沽空的机会。

最近新冠疫情加剧,许多进口冷冻肉类包装被检测出携带新冠病毒,我国暂停或减少肉类进口,对国内冷冻产品市场产生联动效应,导致国内市场肉类销售增加。入冬后居民对蛋白质的需求增加,最近猪肉和白羽毛肉鸡的价格迅速上涨。2021年,国储陆续投放6.5万吨冻猪肉,但动物蛋白供应短期短缺仍难以缓解。

国内肉类市场价格的上涨推动淘鸡价格止跌上涨,从此前的3.81元/斤的低点上涨至4.17元/斤。临近年底,养殖户淘汰意识强烈,叠加华北东北疫情加剧因素,进一步刺激养殖户积极出淘。数据显示,2020年12月淘汰蛋鸡数量为9993万只,连续4个月保持在9500万只以上。目前在产蛋鸡存栏量10.85亿只,环比下降4.91%,同比下降5.41%。自去年8月以来,在产蛋鸡数量一直在减少,并已恢复到正常水平范围。进入寒冷天气后,蛋鸡产蛋率下降,供应侧持续升温,为鸡蛋走势提供上行动力。

随着春节临近,季节性消费恢复,产区内需逐渐增加,叠加部分地区疫情发酵,下游存在恐慌性备货。作为鸡蛋主产区的河北地区,受疫情影响,部分鸡蛋流通受阻,主产区内部库存略有积压,外部供应不足。超市、零售商和食品加工厂的需求在短时间内大幅增加,导致鸡蛋供需紧张。

现货价格元旦后一路飙升到5元/斤以上。虽然养殖端的成本持续上升,挤压了蛋鸡养殖业的利润。每斤鸡蛋的饲料成本从2020年初的2.8元上涨到目前的4.17元,但随着最近鸡蛋价格的快速上涨,养殖户利润也扭亏为盈。

利润上升,补柱情绪恢复,但养殖户补栏能力有限。目前疫情仍存在不确定性。作为鸡苗的产地之一,河北养殖户补栏受到影响,预计1月份补栏量在6000万-7000万之间。根据育雏鸡的生长速度,5-15个月后的供应能力可以通过补栏量来反映。目前补栏的在产蛋鸡主要是2019年底和2020年上半年补充的,这些老鸡将在今年3月前全部淘汰。从过去半年的补栏情况来看,预计2021年上半年产能将继续下降,尤其是第二季度,鸡蛋供应能力令人担忧。

最近5元/斤的价格几乎到了2019年的高点。虽然受到短期供求失衡的支撑,但涨幅已经明显超过市场预期,现货价格罕见地升水于期货价格。

目前鸡蛋期货2105合约基差过大,期现价格有望回归。但春节前,鸡蛋期货价格仍有上涨势头。预计下游安全库存备货结束后,鸡蛋存在高位回跌的风险,可以关注现货价格稳定后2105合约逢高沽空的机会。

编辑:一休
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