铜的金融属性主要体现在融资、投资、投机三个方面。随着欧美经济刺激，疫苗推进，市场情绪进一步缓和是大概率事件，支撑基本金属金融属性。2021年在供需和金融属性的共振下，沪铜期货有望出现阶段性“爆炸式”行情。
Vale2020年产量下滑1.07万吨(-11%)，背后主要原因一是疫情对巴西及加拿大矿山生产的影响，二是Sudbury矿区检修及铜矿品位的下滑。全年产量预期仍维持在37万吨。
First Quantum产量增加1.89万吨(+10%)，主要是由于Sentinel 和 Cobre Panama产量随着运营逐步恢复，产量创纪录增加。
Freeport产量微幅下滑0.91万吨，公司基于生产现状及对旗下矿山的评估，把2020年销量预期上调1.36万吨。
Anglo American产量增加0.68万吨(+5%)，公司2020年铜矿产量预期维持在64.5万吨不变。
根据各主要产区疫情和矿企产量预测，预计短期铜产量回升有限，铜加工费TC基本不会大幅上升。
2021年铜矿产量恢复性增长，但大概率在下半年才能有实质性体现
根据全球部分大型铜矿企业的产量预期，2021年铜矿产量恢复主要是对2020年疫情干扰的恢复性增量，内生性铜矿产能释放相对不足。2021年较大的新增产能项目，如紫金矿业在刚果的Kamoa-Kakula项目，要在7月后才会投产。
从恢复增量来看，目前海外疫情依然严重，预计二季度后铜矿产量恢复至疫情前水平，上半年铜矿相对短缺的局面难以改变。
预计2021年全球铜矿增量91.7万吨，增速在4%左右，但由于疫情恢复节奏及下半年新产能的释放，上半年铜矿大概率会延续相对短缺状态。
短单加工费降至50美元/吨以下，铜冶炼厂经营压力较大
中国铜业、铜陵有色、江西铜业以及金川集团与Freeport确定2021年铜精矿长单加工费Benchmark为59.5美元/吨，环比2020年下滑2.5美元/吨，证明目前市场对2021年铜矿的增长并不是特别乐观。
根据前面的分析，加工费TC在2021年上半年之前基本不会大幅上涨，下半年或将在铜矿产量逐步释放后稳步走高。
