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基建需求稳定低增长 螺纹钢期货或将先高后低

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2021-1-15 9:27:21

四季度钢材市场逆势上涨,在原材料的带动下继续走高。但短期内,随着寒冬的加深,季节性淡季依然不可避免,尤其是疫情防控压力越来越大,预计短期内会形成下降趋势。此后,如果原材料供应缺口无法缓解,甚至出现短缺的情况下降低成品产量,则上半年,螺纹钢期货仍将强势运行,有望再次升至4600元的历史高点。

基本面来看,虽然工信部近期要求降低2021年粗钢产能,但在当前供需宽平衡——2021年经济继续上涨的背景下,钢材消费量将继续上升,那么供应侧改革可能不利于市场供需的平衡;此外,供应侧改革以来产能的置换和更新主要是由环保驱动的,而目前的产能大多已经更新,符合环保和发展的要求。环保政策覆盖的产能范围逐渐缩小,边际效应逐渐减弱。因此,2021年钢材供应将保持稳定增长,产出全面过剩的可能性不大。

原材料方面,从铁矿石供需平衡的角度来看,各矿山汇总的增产相对有限,而中国下游需求在消费端保持平稳增长,海外将面临强劲的经济复苏阶段,预计需求增量将超过供给。因此,铁矿石供需缺口依然存在,价格有望保持强势。焦炭方面,坚决执行2020年底去产能政策,短期供需缺口扩大。然而,由于之前预测的新产能生产缓慢,供应短缺将继续存在。之后随着新增产能的引入,预计2021年焦炭将经历从供不应求到紧平衡的过渡。

需求方面,近期对房地产赶工的需求依然存在,但随着18年以来“三条红线”的要求,房地产企业征地数据持续疲软,也预示着后期新开工地区将进入低增长阶段,对建材的需求将逐渐减弱。

基本建设是国民经济发展意志的体现。2020年上半年,对经济起到了非常好的支撑作用。2020年下半年,基建投资出现疲软迹象。但前期项目开工后,建材需求将持续到2021年,因此基建需求仍将呈现稳定的低增长。

总体来看,四季度钢材市场逆势上涨,在原材料的带动下继续走高。但短期内,随着寒冬的加深,季节性淡季依然不可避免,尤其是疫情防控压力越来越大,预计短期内会形成下降趋势。此后,如果原材料供应缺口无法缓解,甚至出现短缺的情况下降低成品产量,则上半年,螺纹钢期货仍将强势运行,有望再次升至4600元的历史高点。

但随着新增炼焦产能的接力,三季度左右焦炭供需矛盾减弱,成本支撑有望下移。届时,随着房地产开工需求开始消退,成品将转入季节性累库,销售压力加大,则螺纹钢期货价格有望迎来牛市到熊市的过渡。总体来看,预计2021年螺纹钢价格走势将先高后低,波动较大,而钢材利润将保持在0-500的合理范围内,价格中心将上移至4000左右。

编辑:一休
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