高供给高需求有望延续沥青价格运行中枢抬升-第3页-能源化工期货-18期货网

2021年国内沥青市场高供给、高需求有望延续。从沥青期货价格走势来看，2021年成本端影响仍会十分显著，油市进一步复苏有望带动沥青价格上行，但鉴于经济复苏下原油的金融属性更强或更具上升性，预计沥青整体表现会弱于原油，而沥青市场的主要矛盾仍集中在阶段性供需是否匹配，这将带来结构性机会。

进口沥青一直作为国内沥青供应的补充，进口比例稳定在20%左右，对国内整体供应影响不大。从进口利润来看，年内沥青进口利润持续为负，一定程度上打击了贸易商进口积极性。但由于一些高等级公路建设项目对进口沥青的需求稳定，沥青进口不断增长。

2021年沥青需求不宜悲观

后疫情时期的沥青需求并不悲观。2020年是“十三五”最后一年。下游需求的集中爆发，加上炼油厂高利润下生产沥青的热情增加，导致沥青产量大幅增加。相关数据显示，2020年1-9月，沥青表观消费量同比增长14%，超过往年同期水平。从国内沥青消费结构来看，道路需求仍占最大比重，约为80%，建筑防水需求约占15%，焦船焚烧需求约占5%。在道路需求中，道路建设需求约占55%，道路养护需求约占24%。近年来，国内道路建设需求放缓，但道路养护需求逐年增加。此外，由于房地产市场的发展，防水需求逐年扩大，由于低硫燃料油需求的增加，对焦化容器的需求将逐渐减少。

12月份，随着沥青刚需逐渐收缩，2021年3月之前对沥青的需求主要是冬储。目前原油价格上涨在一定程度上支撑了沥青价格。预计冬储价格不会太低，但如果原油继续上涨，沥青冬储可能会推迟。2021年沥青需求不应悲观。

整体来看，预计2021年国内沥青市场高供给、高需求有望延续。从沥青期货价格走势来看，2021年成本端影响仍会十分显著，油市进一步复苏有望带动沥青价格上行，但鉴于经济复苏下原油的金融属性更强或更具上升性，预计沥青整体表现会弱于原油，而沥青市场的主要矛盾仍集中在阶段性供需是否匹配，这将带来结构性机会。预计2021年沥青价格运行重心将进一步上移，全年运行区间预计在2400—3400元/吨。

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编辑：一休

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