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需求有边际转弱迹象 聚丙烯期货或逐步走弱

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2020-12-22 11:44:37

前期驱动聚丙烯期货价格上行的主要因素出现边际转弱。在供应维持高增速的背景下,如若需求不能继续维持高增速,则聚丙烯将由前期的供需两旺转向供增需减。当前聚丙烯价格已在相对高位,后市大概率承压下行。

前期驱动聚丙烯期货价格上行的主要因素出现边际转弱。在供应维持高增速的背景下,如若需求不能继续维持高增速,则聚丙烯将由前期的供需两旺转向供增需减。当前聚丙烯价格已在相对高位,后市大概率承压下行。

高需求驱动聚丙烯上涨

4月初,聚丙烯开启了一轮上涨行情,截至目前,年内最高涨幅达到了52%。从供应端来看,聚丙烯尚处在产能投放周期,1—11月聚丙烯总供应增速在16.7%,因此驱动价格上行的核心因素在于需求的超预期表现。聚丙烯今年的高需求主要来自三方面。

第一,新增防疫物资需求。口罩、防护服、医用材料等原料来源为聚丙烯无纺布,因此聚丙烯需求受益于新冠疫情,防疫物资需求从3月开始迎来了爆炸式增长。从数据上来看,4—7月聚丙烯纤维料的平均开工率在17%,折算到产量上是123吨。而去年同期聚丙烯纤维料的平均开工率在7%,折算到产量上是50吨。也就是说4—7月纤维产量同比增加73万吨,折算月度增加18万吨,占到聚丙烯月度表观需求的9%左右。因此,防疫物资贡献了极大的聚丙烯需求增量。

第二,政策刺激下的国内需求回补。聚丙烯下游较为分散,终端应用领域遍布食品(包装膜)、建筑(管材)、汽车(塑料零件)、家电(塑料零件、外壳)、日用品(塑料制品),等等,因此和整体宏观吻合度较高。受疫情影响,2020年内需经历了从年初的断崖式下跌到各领域逐步恢复的过程。从今年的经济恢复节奏来看,最先发力的是基建板块,3月各地基建项目就率先启动,到了4—5月,地产政策出现边际放松,地产板块开始活跃。进入7月份,制造业启动。9月份开始,消费复苏,包括电影、旅游、餐饮、酒店等开始启动。由于疫情影响,今年的流动性和财政政策总体偏宽松,因此内需总体有增量,尤其是基建板块。另外,疫情导致人们生活消费习惯偏向电商和外卖,一定程度上也刺激了快递、包装用料需求。

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编辑:一休
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