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沥青期货无明显多空驱动 短期维持振荡

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2020-12-22 11:33:35

受英国疫情封锁政策影响,国际油价大幅下跌,国内沥青期货价格随之迅速走弱,盘中期货主力合约BU2106昨日一度下跌至2632元/吨。对于后市,从短期来看,部分沥青生产厂家供应减少和去库明显,沥青下游赶工需求仍在,对沥青价格存在一定支撑,但受制于冬季疫情复发预期,加之近期美原油下跌幅度较大,沥青期价支撑有限,短期以维持振荡走势为主。

受英国疫情封锁政策影响,国际油价大幅下跌,国内沥青期货价格随之迅速走弱,盘中期货主力合约BU2106昨日一度下跌至2632元/吨。对于后市,从短期来看,部分沥青生产厂家供应减少和去库明显,沥青下游赶工需求仍在,对沥青价格存在一定支撑,但受制于冬季疫情复发预期,加之近期美原油下跌幅度较大,沥青期价支撑有限,短期以维持振荡走势为主。

根据往年季节性表现,由于12月和次年1月为沥青需求淡季,所以炼厂会保持较低开工率,供应端缩紧的情况较为明显。截至12月16日,国内沥青厂家综合日度开工率为42.7个百分点,同比上周下降1.9个百分点;其中,除华东地区开工率有所上升以外,其余地区均有不同程度下降。

近期国内装置的低开工负荷直接导致沥青产量明显减少:自今年11月起,随着北方逐步入冬,上游炼厂停产数量增多,部分炼厂开始转产焦化料为主,北方地区沥青产量环比10月大幅下滑。但短期北方地区复产沥青的装置较多,例如河北鑫海、辽宁华路和金承石化计划于12月18日左右复产沥青,部分北方货源可能南下冲击市场,导致华东炼厂不敢轻易挺价,届时沥青现货市场价格或受到一定压制。

然而,从今年12月来看,沥青产量整体难以有显著增长,主要因汽、柴油的现货价格近几个月上涨明显,生产汽、柴油利润明显好于生产沥青利润,导致炼厂生产沥青积极性逐步减弱。

今年沥青厂家库存和社会库存同比过去两年处于历史高位,但从今年9月开始,沥青处于往年传统的“金九银十”旺季需求时期,国内经济的迅速恢复和沥青终端的稳定消耗,导致了沥青厂家库存和社会库存明显下降,同比往年降至较低水平。

通常步入年底,较低的室外温度和较为频繁的雨雪天气,致使道路沥青的刚性需求转弱明显。目前全国大多数地区的道路施工项目处于赶工收尾的阶段,叠加入冬和降雨,需求维持弱势,市场成交量较前几个月逐步减少。其中,北方地区需求基本结束,仅剩南方部分地区存在最后的刚性赶工需求。由于前期原油价格涨势过快,炼厂放出的报价普遍偏高,导致贸易商冬储备货的意愿同比往年并不强烈。所以整体来看,今年年底市场实际需求维持平稳为主。

前期原油价格不断上行,致使沥青价格获得了明显支撑。但12月21日因英国出现封锁管制的消息,导致国际原油价格下跌,直接减弱了沥青的成本支撑,近期沥青价格重心受国际原油价格的影响较大。尽管此前多国宣称已经成功研制出新冠肺炎疫苗,并已经批量投入使用,但是国外对于疫情的管控并不理想,新增感染病例人数并没有出现明显减少,后期全球疫情仍旧存在不确定性,对国际原油价格影响较大。

短期来看,国际油价大幅下跌,导致沥青成本支撑迅速走弱。不过仍需注意到,由于炼厂处于季节性开工淡季,加之汽、柴油的利润可观,炼厂生产沥青积极性并不高,沥青供应端压力暂时有所缓解。南方地区的沥青终端需求维持平稳,部分项目赶工的刚性需求仍在。综合而言,短期来看,石油沥青期货并无明显多空驱动,以振荡运行为主,关注后期全球疫情发展情况和国际油价走势。

编辑:一休
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