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国内淡季来临 沪铜期货进入调整

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2020-12-9 13:16:37

国际铜期货上市带动了市场热情,保税区库存出现明显上升,而市场的买盘反馈到境外后,国际市场乐观情绪大幅上升。

国际铜期货上市带动了市场热情,保税区库存出现明显上升,而市场的买盘反馈到境外后,国际市场乐观情绪大幅上升。

影响因素分析

1、淡季国内现货端需求仍然不足

国内淡季影响,沪铜库存2020年9月创下新高并明显高于去年同期水平。进入10月之后,伦沪库存均从高位持续下降,尤其是上期所铜库存10月下旬和11月大幅下降,已经降至14年以来新低,不过国内保税区库存上升,国内现货需求小幅好转。12月初沪铜库存开始从底部小幅上升,后续可能面临淡季。

2020年4月以来,国内冶炼和铜加工企业复工率超高,现货端持续出现300以上的大幅升水,现货市场好转。9-11月铜价波动较小,国内铜现货持续的保持小幅升水状态,12月初,随着铜价大涨,铜现货升水小幅扩大,且波动增大,现货端存在一定支撑。

2、国内经济数据持续好转

国内疫情得到控制,国家主要工作方向已经从疫情控制转为经济发展。在宽松的货币政策和积极的财政政策支持下,国内经济数据持续乐观。前三季度国内生产累积转为增长,10月中国经济数据进一步增长,尤其是房地产行业持续高增长。

目前国内铜供需基本稳定,考虑到冬季需求可能有所下降,国内铜消费后续可能不及预期。

3、国际政治形势不明朗,关注疫苗消息

近期欧洲疫情再度爆发,西班牙、法国和英国均已宣布再次进入紧急状态,欧洲经济很可能受到较大影响。而美国经济和就业略有恢复后,近期总统大选投票导致疫情超大规模爆发,欧美疫情严重。12月初英国脱欧面临困境,而美国新的刺激计划迟迟无法形成决议,未来11-12月欧美经济情况存在较大不确定性。

后续铜基本面仍然存在较大不确定性。一方面,美国总统大选结束拜登当选,但拜登可能需要到1月中旬才会正式履职。而12月初拜登重申不会取消关税,美国也快速通过了威胁中国在美上市公司的法案,国际形势不确定性较高。另一方面,南美铜矿石供应8月开始反弹,但供给端仍然存在罢工等不确定性事件。后续有色金属后续基本面存在较大不确定性,沪铜期货12月可能快速冲高后回落。

三、 后市展望

11月底沪铜期货大涨创新高至57980后,12月从高位回落至5日均线57000附近震荡,沪铜成交持仓持续下降,市场逐渐进入观望态势中。短期由于中美、欧洲等国际形势不明朗等因素影响,沪铜期货进入调整,考虑到国内冬季淡季到来,预期可能回踩5万-55000附近支撑,至1月年前备货期沪铜可能再度强势。沪铜期货上方压力58000,下方支撑55000。

编辑:一休
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