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供需缺口仍然存在 玻璃期货中长期有望创新高

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2020-12-9 10:02:17

玻璃期货强势上涨,昨日01合约盘中最高达到1977元/吨,创上市以来新高。持仓方面看,玻璃期货主力临近换月,连续两日,玻璃持仓不减反增,增仓幅度高达19554手。01合约主要受多逼空行情驱动,但1月开始,随着春节临近,货源紧张程度有望缓解,将在05合约上方形成阻力。

玻璃期货强势上涨,昨日01合约盘中最高达到1977元/吨,创上市以来新高。持仓方面看,玻璃期货主力临近换月,连续两日,玻璃持仓不减反增,增仓幅度高达19554手。01合约主要受多逼空行情驱动,但1月开始,随着春节临近,货源紧张程度有望缓解,将在05合约上方形成阻力。

临近年底,南方工地赶工造成玻璃终端需求不减。受气温下降影响,北方部分区域正式停工,而华北和华东两大区域仍在加紧赶工中,玻璃需求环比小幅走弱、但整体销量仍然较好。预计当前地产赶工仍具有持续性,南方地区预计会持续到春节前,北方地区虽然受到气温影响,预计停工时间将出现推迟、停工面积同比去年也将下滑。总的来说玻璃需求月底前仍将维持韧性,但随着春节到来,需求增速将趋缓。长期看,今明两年地产竣工压力较大,但受疫情影响,不少今年交付的项目被迫延后,明年交付压力将进一步增加,预期地产赶工需求对玻璃仍有较大支撑。

供应侧看,11月以来,玻璃产线共计点火7条,涉及日熔量4300d/t,放水冷修2条、共计1400d/t。玻璃生产线从点火到稳定生产通常需要1-1.5个月的时间,近期点火产能预计将在12月下旬开始带来稳定产量,预计到本月末供应增量相对有限。长期看,2021年玻璃产能投放有限,加上光伏玻璃对浮法产能的挤压,浮法玻璃供应在明年将继续收紧。

10月国庆以来,玻璃市场供不应求,库存不断去化,截至上周已降到历史底部。按照当前赶工节奏和装置动态进行估计,降库趋势预计将持续至12月末,但速度会有所放缓。

01合约大幅上涨体现的是现货逻辑向交割逻辑转化。根据往年仓单数据,1月交割仓单通常会从12月初开始逐渐注册,一般到月末能够完成所有仓单注册。12月8日距离月末还有17个交易日,仓单注册量仍然为零,而历史1701、1801、1901、2001合约同期仓单注册量已经到达实际交割量的162%、23%、347%、15%。当前玻璃库存仍在持续下降,现货货源紧缺,市场有理由判断1月可交割货源大概率也将偏紧。

1月过后,点火产能不断释放、北方地区停工范围逐渐扩大,并随着春节临近,玻璃预计将开始小幅累库,加上二季度传统淡季影响,玻璃价格存在回落风险。但中长期看,明年玻璃供需缺口仍然存在,价格中枢将继续抬升,三季度传统旺季到来将推升玻璃价格重回高点,有望再创新高。

编辑:一休
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