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多重利空因素影响 关注苯乙烯期货长空机会

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2020-12-9 10:50:37

11月中下旬开始苯乙烯期货振荡下行,多空博弈较为激烈,11月底跌至7200元/吨附近后又反弹至7773元/吨,随后继续回调至当前的7200元/吨一线。

11月中下旬开始苯乙烯期货振荡下行,多空博弈较为激烈,11月底跌至7200元/吨附近后又反弹至7773元/吨,随后继续回调至当前的7200元/吨一线。

短期下行受阻

从成本角度出发,11月以来,纯苯和乙烯价格接连上调,一是国际原油价格上涨带动乙烯、纯苯上调,二是与其自身的供需面推动力相关——乙烯价格受其自身下游苯乙烯及环氧乙烷进入需求旺季带动,纯苯得力于港口去库。这给予了苯乙烯价格一定的成本支撑。另一方面,用当前的纯苯、乙烯价格计算出的苯乙烯产业利润,尚存一定的利润空间,同时,当前的苯乙烯价格也给予了EPS等下游一定的产业利润。可以说,整个产业链处于一个利润动态平衡的状态,而要打破这个状态,需要一定的外界推动力。

不确定性上升

从供应端角度出发,11月国内苯乙烯产量环比出现较大幅度的减少,主要与上海赛科、巴陵石化、江苏双良等企业陆续停车检修有关。与此同时多家海外装置或检修出现故障,导致进口量从10月开始减少,至今进口恢复量仍然是个未知数。因此,国内产量减少叠加进口量减少,在前期给予苯乙烯价格较强的上行动力。不过,12月中旬国产货源产量恢复较为集中,同时新增的产能唐山旭阳、阿贝尔也将陆续提至满负荷运行,所以,长期来看苯乙烯产量将会增加。

而有关数据显示,无论是苯乙烯港口库存还是贸易库存量都处于历史低位,上周主港提货量仍大于到货量,本周港口库存仍然存在去库预期,只是去库速度放缓。

下游需求下滑

下游EPS开工率大幅降低,主要是北方天气严寒导致建筑工程停工,EPS保温板作为建筑材料的需求量大幅减少,市场实际成交以一单一谈为主,整体交投不畅,不仅买盘消极避市,价格也是频频下调。ABS及PS的开工率虽然平稳,但受买涨不买跌的心态影响,市场交投疲软,买盘观望居多。

随着苯乙烯价格上涨,下游利润被极大压缩,对涨价的抵触情绪也日渐浓厚。其中最明显的是EPS和PS市场,不少企业停车降负。UPR、SBS、SBR生产处于亏损阶段,SBL生产处于盈亏边缘。ABS前期利润颇为丰厚,故对苯乙烯价格上涨的反应不那么剧烈,但受市场整体情绪影响,观望较多。

总之,长期来看,国内检修复工、新增产能投产以及进口量的恢复将带来较大的利空影响,建议投资者关注苯乙烯期货2105合约7100元/吨以上的长空机会。

编辑:一休
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