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菜粕期货拐点未至 调整后有待进一步上涨

2020-12-3 9:44:39

近期,伴随着美豆走弱和水产淡季的双重利空,菜粕期价展开了较大幅度的调整,市场担忧期价是否要迎来拐点。通过基本面和技术面分析认为,菜粕期价的拐点尚未到来,调整之后仍具有布局远月多单的价值。

近期,伴随着美豆走弱和水产淡季的双重利空,菜粕期价展开了较大幅度的调整,市场担忧期价是否要迎来拐点。通过基本面和技术面分析认为,菜粕期价的拐点尚未到来,调整之后仍具有布局远月多单的价值。

欧盟菜籽减产

自2018年以来,世界三大油菜籽生产国欧盟、加拿大、中国的种植面积和单位面积产量连续三年下降。欧盟是世界上最大的油菜籽进口国和消费国。根据供需数据,2019/2020年欧盟油菜籽产量为1680万吨,低于2018/2019年的2006.5万吨,低于过去5年平均2131万吨,为13年来最低。由于欧盟内部消化量大,出口量小,进口量大,因此欧盟油菜籽产量减少导致全球油菜籽供应短缺。

根据最新数据,截至10月,中国油菜籽进口量为243万吨,而2018年的峰值进口量为469万吨。今年进口量减半,导致我国菜粕原料进口偏低。低原料直接导致我国菜粕产量有限,菜粕整体供应能力有限。虽然中国增加了菜粕和颗粒粕的进口,但第四季度,中国菜粕进口迎来了季节性淡季,进口量继续下降。数据显示,截至11月20日,国内沿海颗粒粕库存仅为4000吨,而前一周为1000吨,表明国内菜籽粕供应紧张。

水产养殖扩大

自2009年,我国水产产量跃升至5000万吨之上。近十年内,我国水产品产量呈现逐渐攀升状态,截至2019年,水产产量升至6480万吨,较十年前增长26.6%,这个庞大的水产品产量为我国水产饲料奠定了庞大的需求基础。虽然12月是水产需求的淡季,但在整体粕类价格上涨的格局下,饲料厂和贸易商仍有备货需求,为明年3—4月的开塘投料做准备。因此,菜粕期价盘面的调整仅是资金调仓行为,对现货价格的打压仅是暂时的,调整之后,期现价格将出现新一轮上涨行情。

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编辑:一休
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