2022年前黄金价格或将先扬后抑-期市要闻-18期货网

2020年11月美国大选前，我们认为美国实际利率仍将处于低位，黄金价格大幅向上和下挫的概率都较小。如果要预测2021年之后的趋势，这将取决于疫情演进这一核心因素，黄金价格或将出现一定程度的回调。

2020年7月27日，国际金价突破1921.15美元/盎司的九年前历史高点。然而金价并没有就此善罢甘休，于8月4日历史上首次升穿2000美元/盎司大关。高处不胜寒，市场未能在“神奇”整数关口上方站稳，8月7日，伦敦现货金价在触及2075.14美元/盎司后，开始出现大跌，三日内一度重挫超过200美元/盎司，跌幅超10%，后有所反弹至1947美元/盎司附近震荡。归根结底，黄金价格就是市场对投资者忧虑的定价而已，投资者对世界越是焦虑，金价就越是坚挺，因此探析投资者“几多愁”很关键，也是判断金价会否出现“一江春水向东流”的重要基础。

此轮暴涨超越2008年，直逼50年前行情

2020年初至8月23日，伦敦黄金现货价格呈现出四大阶段性特征，分别是1月~3月9日的持续走高、3月10日~4月14日的深V形先抑后扬、4月15日~6月18日的震荡平盘和6月19日~8月7日的屡创历史新高。

受全球地缘政治风险大增、中美摩擦升级及全球新冠肺炎疫情加速扩散的避险需求抬升影响，黄金现货价格从1月初的1517美元/盎司持续走高至3月9日的峰值1703.6美元/盎司，涨幅超12%。

受疫情扩散超预期影响，海外资产大幅调整始于2月下旬，并伴随油价暴跌冲击，在3月9日后出现明显的流动性危机特征，黄金现货价格从3月9日的峰值1703.6美元/盎司走出先抑后扬，下挫至3月16日的1451.13美元/盎司，6个交易日跌幅达14.8%。

伴随美股多次熔断暴跌，3月9日以后市场出现黄金、美债等多资产通杀的局面。从交易机制上看，这是由于金融机构自身带有杠杆，美股剧烈下跌导致部分金融投资保证金追加和应对客户赎回的需求明显加大。这就形成“股价下跌—资金需求加大、抛售股票—股价进一步下跌”的反馈循环。这种反馈循环将加大市场的去杠杆化行为，而这在量化程序交易中更为明显。在本轮暴跌前，据统计，美股交易量中至少三分之一是量化交易。同时，在股价快速下跌特别是出现熔断预期的情况下，投资者会开始抛出手中各类资产以换取现金，黄金资产也遭到了抛售。

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编辑：糖沫沫

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