市场波动加剧黄金期货上涨行情或放缓-第2页-金属期货-18期货网

在投资者一致看多黄金的市场环境下，金价不断创出历史新高，虽然目前市场氛围没有出现根本性逆转，但在突破了2000美元/盎司的大关后，市场波动将加剧，部分投资者选择了获利了结。据美国商品期货交易委员会(CFTC)数据，截至8月4日当周，COMEX黄金期货投机性净多头持仓减少1036手至173473手，已经是连续两周减持，反映出机构做多意愿减弱。目前黄金和白银市场都有大量期权未平仓合约，我们认为这种持仓会因为基本面消息的变化而快速变动，从稳健投资的角度出发，建议投资者谨慎追涨。

作为期货投资者，在关注黄金资产配置地位提升的同时，还需要关注它的另一面：如果有足够多的投资组合打算用黄金来代替国债，那么黄金和股票的相关性会增加，在避险情绪升温的情况下，金价反而可能下跌，2020年3月金价和股市同时快速调整的现象可能会再次出现。

宏观环境依旧利好黄金

随着疫情持续蔓延，各国政府财政支出吃紧，加之各大央行将利率下调至极低水平，经济又极为低迷。美国的财政赤字会加剧到令人担忧的水平。在美元走弱、地缘政治风险加剧、疫情又带来诸多不确定性的情况下，预计人们还会继续“拥抱”黄金。

美国疫情仍未得到有效控制。最新数据显示，美国累计病例已达490万，疫情在美国中西部州迅速扩散。从上周开始，密苏里州、威斯康星州和伊利诺伊州的政府官员，先后发布了有关新冠肺炎患者住院人数激增的警告。除了中西部，此前疫情已经维持在稳定状态的美国东北部多州，如新泽西州、罗德兰岛和马萨诸塞州等，也都出现确诊案例增加的趋势。如今，人们将疫情转好、经济转暖的希望寄托于疫苗。此前制药巨头赛诺菲和葛兰素史克宣布，美国政府将向两家公司支付至多21亿美元，用于开发和交付疫苗。不过市场预计，要真正研制出能够有效防控新冠病毒传播的疫苗，可能还需要几个月的时间。

另一方面，当前市场资金充裕，这导致包括股市、黄金等金融市场人气始终不减。4个月以来，大量财政资金撒向美国实体经济，以支撑经济基本面，处于历史低位的美国国债收益率表明，市场认为吸收联邦政府的额外供应暂时还没有什么问题。美国财政部表示，预计到今年年底将再增加2.2万亿美元财政赤字，而二季度财政赤字增幅已经近3万亿美元。财政部将通过长期债务提高其赤字比例。目前来看，几乎没有人担心市场消化新一轮货币供应的能力，尤其是在美联储承诺无限量购买政府债券之后。观察利率监控指标不难发现，当前市场资金充裕，这有利于金价维持牛市氛围。