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港口去库存有望提速 支撑甲醇期货止跌企稳

2021-1-28 9:37:13

得益于中国甲醇进口萎缩、成本支持和港口去库存等有利因素支撑,甲醇期货近月合约和纸货表现强劲。在大陆市场供需结构相对疲软的背景下,甲醇报价整体保持偏弱运行的节奏。但在伊朗天然气制甲醇原料有限,以及未来到港的外部货源量下降的偏多预期加持下,未来甲醇期货2105合约预计进一步下跌的空间有限,将迎来止跌企稳的趋势。

得益于中国甲醇进口萎缩、成本支持和港口去库存等有利因素支撑,甲醇期货近月合约和纸货表现强劲。在大陆市场供需结构相对疲软的背景下,甲醇报价整体保持偏弱运行的节奏。但在伊朗天然气制甲醇原料有限,以及未来到港的外部货源量下降的偏多预期加持下,未来甲醇期货2105合约预计进一步下跌的空间有限,将迎来止跌企稳的趋势。

伊朗寒冷限制装置开工

天然气制甲醇是伊朗的主要工艺。近年来,该国甲醇产能不断释放,天然气需求日益旺盛,导致天然气供应富余量下降,甚至在每年12月至次年2月平均气温最低时会出现紧张局面。目前寒冷的天气迫使伊朗的一些甲醇厂减少负荷,甚至停止生产以确保民生用气。数据显示,当伊朗国内平均气温降至5°C以下时,该国天然气公司将对甲醇企业采取限气措施;当温度升至5℃以上时,甲醇企业的限气现象可以得到缓解。换句话说,只有当伊朗结束寒冷天气,国内天然气需求高峰季节即将结束,民用增量消耗减少,才能有剩余满足工业需求,届时天然气制甲醇才能获得原料供应。从未来的天气预报来看,2021年1月伊朗低温天气难以结束,预计2月中下旬至3月初气温才会上升,届时有望恢复甲醇企业的天然气正常供应。因此可以推断,天然气制甲醇的减负荷事件驱动因素预计将持续约1.5个月。

外部供应压力有所减轻

目前伊朗甲醇装置开工负荷正处于下降阶段,而伊朗作为中国最大的甲醇来源国(约占中国进口的40%),甲醇装置降负荷甚至停产无疑将对中国的甲醇进口产生巨大影响。据了解,自2020年12月23日起,伊朗阿萨鲁耶园区的所有甲醇厂(总产能为825万吨)因限气而降负至60%。如果后期限气政策进一步升级,对甲醇生产的影响将继续扩大,这意味着伊朗的甲醇产量可能在限气后1.5个月内减少约100万吨。受此影响,伊朗向中国运输的甲醇将减少至少80万吨。考虑到东南亚约有241万吨工厂停产检修,特立尼达和多巴哥有许多工厂停产检修,海外甲醇产量的下降将有助于缓解中国对外供应的压力,叠加欧美到岸价格远高于中国港口甲醇报价。预计今年2-3月我国甲醇进口将减少,从而修复甲醇供需平衡表,推高期价。

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编辑:一休
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