供需逐渐接近平衡镍金属市场展望-第4页-金属期货-18期货网

考虑到新冠肺炎疫情对全球经济的影响，2020年中国镍金属的供应紧缺状态或将因不锈钢产量下降而有所缓和，并逐渐接近供需平衡，但长期趋势未变。预计到2025年，中国镍金属供应缺口仍将在10万吨~20万吨。

不锈钢期货上市后，期货市场对不锈钢市场价格的影响将成为在供需基本面基础上决定市场价格的重要因素。不锈钢生产成本中镍的占比较高，会形成不同市场、不同品种间的价格差异，这给金融套利带来了机会。同时，伦镍与沪镍分别代表了全球市场和中国市场对镍的需求，两者之间的库存差异和对市场预期的不同步也会给市场操作带来机会。如果将三者结合应用，其间的投机套利机会将有所增加。

从2019年以来上海期货交易所和伦敦金属交易所两个市场的镍价走势来看，上海期货交易所的价格在超过一半的交易时间里走势强于伦敦金属交易所，这充分说明在中国对镍资源需求旺盛的带动下，资本热衷于中国镍期货交易。同时，中国期货市场起步较晚，与国外成熟交易所相比市场完备程度较低，金融投机行为发生的概率较大。不锈钢期货的推出或将大概率刺激金融资本的投机，进而影响镍价走势。

因此，如何利用好金融市场工具是未来中国在镍金属市场上争夺话语权的关键。

中国镍原料进口来源集中度风险极高

根据海关统计及相关调查，2010年后中国从印尼进口镍矿的比例始终占印尼镍矿出口总量的70%以上，而从菲律宾进口镍矿的比例则占其出口总量的90%以上。中国海关总署公布的数据显示，2019年中国共进口镍矿砂及其精矿5612.94万吨(实物量)，其中从印尼进口的有2390.40万吨，从菲律宾进口的有2993.77万吨，从这两国进口的镍矿砂及其精矿总量占我国该资源进口总量的95.9%。