上周新加坡库存数量1527.2万桶，约240万吨，增加92.4万桶，增幅6.44%；ARA地区燃料油库存105.8万吨，增加0.6万吨，增幅0.57%；富查伊拉地区燃料油库存929.3万桶，约146万吨，减少106万桶，减幅-10.24%。
图11：燃料油库存（万吨）
需求
380船用燃料油需求主要受船运行情影响，可以看出在16年初，波罗的海干散货指数处于低位时，燃料油价格也处于低位，随后随着指数的增长，燃料油价格也处于上行态势，图12。7月份在新加坡港加油船数为3297艘，环比增加167艘，减幅5.34%；7月份380cst销量291.80万吨，环比增加12.21万吨，增幅4.37%。1-7月份，新加坡380cst燃料油累计销售2107.38万吨，同比减少85.25万吨，减幅-3.89%，图13。上周五，波罗的海干散货指数1723点，较前周五上涨32点，涨幅1.89%。
图12：波罗的海干散货指数与高硫380-FOB价格（美元/吨）
图13：新加坡港加油船数量与新加坡燃料油销量（艘，千吨）
（三）策略建议
图14：新加坡纸货、国内燃料油期货（元/吨）
图15：新加坡-国内期货套利利润（元/吨）
上周燃料油跌幅较大，上周四一度触及跌停，新加坡纸货和约与FU1901价差缩小至-135元/吨，目前价差的波动范围在-260元/吨至-130元/吨之间，图14。据测算，目前新加坡燃料油到国内套利空间在80-100元/吨左右，国内价格相对于新加坡依旧处于高位，图15。
短期来看，原油市场走弱，燃料油跌幅较大，上周五燃料油有企稳迹象；短期内原油有继续下跌可能，国内燃油期货目前对于新加坡市场价格偏高，加之燃料油供应紧张可能趋缓，短期持偏空判断。后市，国内燃料油期货可能与新加坡纸货价格进行回归，或有套利机会。
风险方面：1、未来燃料油供应趋紧可能缓解。2、原油价格可能继续走弱。
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