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国债期货维持震荡市场聚焦MLF是否续作

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2018-3-16 16:38:13

虽然目前收益率有所下行,但都是在债券供给量偏低情况下完成的,市场供需压力尚未完全显现。按照历史经验来看,一季度债券供给量偏低,表现在国债没有净增量、地方债尚未开始发行上。业内人士提醒,需要关注债券供给正常后给市场带来的压力。

集金 期货 通03月16日消息:15日早间,央行发布公告称,为对冲税期等因素的影响,维护银行体系流动性合理稳定,以利率招标方式开展了400亿元逆回购操作,具体为7天期200亿元、28天期200亿元,操作利率与上期持平。当日无逆回购到期,净投放400亿元。

本周以来央行已经连续4个交易日实施净投放,共计投放资金2400亿元。市场人士称,在月中缴税期,央行连续净投放表明了预调稳定流动性的态度。从市场反应来看,目前流动性维持平衡。在净投放的呵护下,资金面并不紧张,货币市场主要品种价格多有回落。

目前市场聚焦于周五MLF是否会续作的悬念上,面对本月第2笔MLF回笼,不少机构认为,央行可能会推迟到22日美联储议息会议结束后再进行操作。一方面,当前机构间资金拆借比较容易,当日直接续作的必要性不大;另一方面,延后操作也可以平抑3月末的考核压力。

回顾去年12月份,MLF两次到期分别是1880亿元(6日)与1870亿元(16日)。据Wind数据统计,当月第一次MLF到期,央行实现了精准对冲;在14日凌晨美联储宣布加息后,央行也跟随上调了MLF操作利率,并将原本16日到期的MLF提前放量续作。

值得注意的是,面对本月第1笔MLF回笼,央行也是完全对冲当日到期量。若参考去年12月份的做法,预计央行本周五大概率不会续作MLF,而是会静待美联储加息后,加量续作并且上调操作利率。目前,市场上对“加价又加量”的公开市场操作方式有了较为一致的预期。同时,多数机构认为,央行存在加息空间,并且随行就市上调利率对资金面的传导影响已经弱化,对市场情绪不必过分担忧。

债券市场存供给压力

虽然目前收益率有所下行,但都是在债券供给量偏低情况下完成的,市场供需压力尚未完全显现。按照历史经验来看,一季度债券供给量偏低,表现在国债没有净增量、地方债尚未开始发行上。业内人士提醒,需要关注债券供给正常后给市场带来的压力。

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编辑:私念