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股市强劲反弹 期债大幅回调

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2024-2-7 10:31:46

国债期货大幅收跌,30年期主力合约跌0.89%,10年期主力合约跌0.28%,5年期主力合约跌0.18%,2年期主力合约跌0.05%。银行间主要利率债收益率大幅上行。

[期债主要观点]
【市场表现】
国债期货大幅收跌,30 年期主力合约跌 0.89%,10 年期主力合约跌 0.28%,5 年期主力合约跌 0.18%,2 年期主力合约跌 0.05%。银行间主要利率债收益率大幅上行。截至发稿,10 年期国债活跃券“23 附息国债 26”收益率上行 5.5bp,30 年期国债活跃券“23 附息国债 09”收益率上行 6bp;5 年期国开活跃券“23 国开 08”收益率上行 5.75bp,10 年期国开活跃券“23 国开 10”收益率上行 5.25bp。

【资金面】
2月6日以利率招标方式开展 3390 亿元 14 天期逆回购操作,中标利率为 1.95%。Wind 数据显示,当日 5630 亿元逆回购到期,因此单日净回笼 2240 亿元。资金面,银行间市场资金面维持均衡,央行公开市场继续净回笼,银行及非银均有融出隔夜及跨春节资金,14天期跨春节资金价格稳中略升,押利率地方融出报价 2.4%-2.45%附近,质押信用 2.4%~2.5%附近;七天期资金受到期日影响需求寥寥。长期资金方面,全国和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在 2.335%附近,较上日略有上行。临近春节假期,现金需求增加,非银类机构拆借成本走高,不过有降准资金到位助力,跨春节难度不大。

【消息面】
金融监管总局召开专题会议,进一步部署落实城市房地产融资协调机制相关工作。会议强调,要进一步提高对建立城市房地产融资协调机制重大意义的认识。近期,相关工作取得积极进展,多数城市已建立城市房地产融资协调机制,提出了房地产项目“白名单”并推送给商业银行,商业银行积极响应,有效对接项目名单,已提供一批新增融资和贷款展期,满足不同房地产项目合理融资需求。会议要求,各商业银行要主动对接协调机制,对推送的房地产项目名单要及时开展评审,加快授信审批,对合理融资需求做到“应满尽满”。

【操作建议】
昨日股市强劲反弹,股债跷跷板下期债大幅回调。前期债市降息博弈显著增强,短期 10 年期国债收益率此前已经一度到达 2.4%的低位,此时增量利空如果出现,超涨的期债容易出现调整。单边策略上建议短期多单节前关注止盈离场机会,谨慎追高。关注曲线做陡机会。2403 合约 IRR 偏高,建议可关注正套机会。

编辑:太华
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