您的当前位置:首页 > 农产品期货 > 正文

政策、产区天气将主导糖价走势

0阅读
2018-3-5 10:54:19

春节过后,糖价维持在5700-5850元/吨区间窄幅震荡。在熊市格局下,近期的利空因素基本已被消化,因此糖价的波动,更多在于低位空单平仓与高位产业套保之间的博弈。而后市糖价的走势,将由政策与产区天气主导。

集金 期货 通03月05日消息:春节之后,糖价维持在5700-5850元/吨区间窄幅震荡。熊市格局中,近期的利空因素基本已被消化,因此糖价的波动,更多在于低位空单平仓与高位产业套保之间的博弈。而后市糖价的走势,将由政策与产区天气主导。

四个不确定因素

不同时期的白糖期货合约,市场交易的核心逻辑并不相同。这与季节产销特征以及重大事件发生有关。如2017年4月初至7月末的1709合约,当时糖价是以下跌为主,这是因为此时市场交易的主要逻辑是2017/2018榨季增产的预期。如去年7月末至12月中旬的1801合约,当时糖价是以上涨为主,这是因为此时市场交易的主要逻辑是广西糖厂开榨集体推迟,新糖延迟上市,叠加榨季转换陈糖库存不足,现货市场缺糖。而当前的主力合约1805合约,市场交易的主要逻辑是增产事实的验证。所以1805在价格基本已体现增产的利空下,余下时间难有大行情出现,只能是平稳过渡。下一个多空博弈的主战场将是1809与1901合约,因为未来不确定的因素还有很多。

农产品价格波动主要在于供给端的变化,白糖也不例外。进入3月后,北方甜菜糖厂基本已收榨,南方甘蔗糖厂生产也进入收官阶段。在全国食糖产量基本明朗的格局下,那么影响后市糖价的主要变量有四个。其一是进口。据2月23日海关最新数据显示,中国1月食糖进口3万吨,同比下降37.97万吨,减幅92.7%。2017/2018榨季中国累计进口食糖48.88万吨,较2016/2017榨季同期下降38.12万吨,减幅43.82%。1月份低量进口给予了市场遐想的空间:今年的进口量是否会低于去年?其二是走私。截至2月23日,泰国累计产糖856.2万吨,同比增加约23.7%。泰国是国内走私的主要源头,而且国内的糖厂价格无法与外来糖源竞争,所以走私数量的变化取决于缉私力度的松紧。其三是储备糖投放。2016/2017榨季地方储备糖和国家储备糖拍卖共计138.9万吨。据中国糖业协会的数据称,2016/2017榨季重点制糖企业成品白糖累计平均销售价格是6674元/吨。在糖价如此高的环境下,上榨季依旧出现储备糖流拍的现象。目前广西集团报价基本跌破6000元/吨,本榨季是否坚持去库存的大战略,拍卖储备糖。以及在市场悲观,价格持续走弱的处境下,储备糖应该如何出库?其四是2018/2019榨季的产量。2017年是近年来最好的天气,雨水充足,也没有受到台风影响。按照“大小年”规律,2018年天气比2017年更好的概率较低。今年南方产区是否出现旱灾、风灾还未知,而且产区种植面积基本稳定,那么下榨季的食糖产量不一定是市场普遍所认为的增产。

1 2 下一页 末页 共2页
编辑:快餐王
免责声明本站发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,我们尊重作者版权,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。