春节过后，阿根廷旱情发酵带动美豆大涨，助力油脂重心上移。然而，棕榈油复产及油脂充裕的供应犹如一把“达摩克利斯之剑”，令油脂上行承压，但贸易商偏低的渠道库存令油厂挺价，油脂下方亦存在支撑。
集金 期货 通03月05日消息：阿根廷旱情发酵带动美豆大涨，助力油脂重心上移。棕榈油复产及油脂充裕的供应犹如一把“达摩克利斯之剑”，令油脂上行承压，但贸易商偏低的渠道库存令油厂挺价，油脂下方亦存在支撑。
相较于单边走势，油脂价差套利机会相对明朗。马棕出口关税取消及阿根廷豆油供应减少，促进了产地近月棕榈油出口。此外，马来西亚过多的降雨继续影响棕榈果的采收，或令3月棕榈油复产启动缓慢。在此情况下，预计3月马棕去库存速度加快，并对近月棕榈油价格形成支撑。
国内供应方面，因进口利润窗口尚未打开，4月、5月棕榈油买船较少，其中24度棕榈油成交几乎没有，对现货基差和近月合约亦形成较强支撑。在此逻辑支撑之下，2月初以来，棕榈油5月、9月合约正套表现良好，预计后市仍有投资机会。
棕榈油的产量与降雨密切相关。充足的降水会促进棕榈果生长，增加几个月后的棕榈油产量，但过多的降雨量不利于当期棕榈果采收，会使当期产量下滑。总体来看，降雨的季节性常常使得棕榈油的产量随之出现相应变化。一般来说，在11月至次年2月，由于降水过多不利于棕榈果采收，棕榈油产量往往出现较大幅度下滑，而经历前期充足降雨后，在当期降水偏少的情况下，棕榈油产量将在3—10月逐渐恢复。
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