至9月22号日盘结束，豆粕大涨收于2790，本周成交量5898万手，持仓量为213万。
至9月22号日盘结束，豆粕大涨收于2790，本周成交量5898万手，持仓量为213万。本周豆粕期权累计总成交量为9.95万手（单边，下同），持仓量为12.92万手，期权持仓限额放开后成交量、持仓量显著升高。其中期权1月合约成交量占所有期权合约的70%，持仓量占比74%。本周豆粕期权成交量PC_Ratio为0.56，持仓量PC_Ratio为0.64，乐观情绪在本周五爆发，带动豆粕期货合约大涨近2%。
豆粕期权隐含波动率分析
波动率作为期权交易最核心的要素，本报告将从波动率曲面出发，通过分析豆粕期权市场在不同行权价的隐含波动率分布情况，以及波动率的期限结构情况，推荐适合当前市场的期权交易策略。本报告选用BAW模型代入期权价格反算出各个期权的隐含波动率，构建波动率曲面，以观察豆粕期权的波动率期限结构和波动率偏斜情况。
自9月USDA月度供需报告发布后，隐含波动率持续处于下行状态，但考虑到9月29日晚即将公布的USDA季度库存报告，加上马上就要到来的国企节假期，预期豆粕后期波动大概率会有所加剧。加之当前豆粕隐含波动率处于低点，自9月12日至9月22日，1月平值合约隐含波动率下行近3%，目前1月平值期权隐含波动率仅为16.26%，波动率上行空间较大。
豆粕期权交易策略推荐
报告构建了牛市价差组合、熊市价差组合、买入宽跨式组合、卖出宽跨式组合、日历价差组合五类基本策略组合，其收益情况可以分别衡量期权市场的价格变动、波动率变动以及时间价值缩减情况。
1月豆粕期权平值合约行权价移动至2800的位置，隐含波动率与60日历史波动率的差值扩大至-2.82%，波动率差的扩大反映出历史波动率与隐含波动率的背离。如之前报告所预测，9月USDA月度供需报告公布后，隐含波动率果然出现大幅下行，卖出宽跨期权收益显著，而近期考虑到季度库存报告和10月的月度供需报告叠加国庆假期的波动加剧预期影响，建议卖出宽跨期权组合可止盈出场，择机买入跨式组合做多波动率。
买入宽跨期权标的：
看涨期权m1801-C-3000、m1801-C-2900、m1801-C-2950、m1801-C-2800
看跌期权m1801-P-2600、m1801-P-2650、m1801-P-2700、m1805-P-2600
持有周期1：9月25日~9月29日
持有周期2：9月29日~10月11日
开仓手数：300手~500手
止损比率：权利金的10%
