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线材期货进入恶性循环中

2017-9-28 11:23:25

同类型的期货产品相继出现这种互相排挤,优胜劣汰的局面,市场人士认为这是由于期货市场上存在明显的资金集群效应。

同类型的期货产品相继出现这种互相排挤,优胜劣汰的局面,市场人士认为这是由于期货市场上存在明显的资金集群效应。

新湖期货研究所工业品高级分析师翁鸣晓认为,从螺纹钢与线材期货上市至今的市场演变来看,投资资金出现了明显的集群选择。

“线材期货就进入了这种恶性循环中,由于其现货流通量远远小于螺纹钢,线材期货便输在了起跑线上,此后,两者的同质性使得现货资金倾向于螺纹钢交易,资金的流向偏好更是稳固了螺纹钢的市场地位,久而久之就形成了当前线材期货几乎每日零成交的局面。”翁鸣晓这样认为。

据了解,国内钢材由最早的线材一股独大逐渐转移到螺纹钢,进而过渡到板材。目前我国的产量数据中板材产量大于螺纹钢产量,螺纹钢产量大于线材产量。

这个变化在库存数据中也同时得到验证,截至目前,我国钢材的社会库存中,螺纹钢530万吨左右,线材160万吨左右,板材770万吨左右。我国在期货市场上市交易的线材品种为高线,而在实际的生产和贸易流通中,普线较为普遍,高线用量较小。

上市初期,钢材现货商根据自身的实际现货需求对资金进行分配,由于螺纹钢的现货流通量远远大于线材,因此,上市初期即体现出两者的强弱对比。久而久之,对于现货商来说,线材的持仓与成交量已无法满足其现货的交易需求;同时,由于两者价格存在高度相关性,使得现货商完全可以通过螺纹钢期货上的操作满足需求,对于线材的没落,翁鸣晓给出了这样的评价。

然而早在1993年,我国就推出了线材期货,那时的线材期货却遭到市场的追捧,对此翁鸣晓认为是由于当时市场上仅有线材一个钢材期货品种,未出现大量资金分流的情况。

期货同类型品种这种强者恒强,弱者恒弱的局面,市场人士认为暂时不会改变。“但是硬麦在经过一段时间的低迷之后,后来因为农产品大行情,资金进去操作,又开始重新活跃了一段时间,所以如果以后钢材有行情,线材还是有机会复活的,但也不大可能恢复到原来的水平。”夏才俊这样表示。

事实上,针对这种弱品种,目前在期货交易所层面上,尚没有一个合理明确的退出机制。

“期货品种的运营成本不高,即使交易冷清,持续运营成本很低,也无所谓退出的问题,据我所了解,现在市场有消息说,监管层可能会逐步建立弱品种的退市机制。”翁鸣晓告诉记者。但她同时也表示此消息并未得到期货监管机构和交易所的证实。

编辑:huangqizhao
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