供应端，随着价格来到低位，厂家开启减产趋势，硅铁产量保持小幅下降走势。需求方面，近期钢材库存去化情况表现尚可，但钢材利润低位情况下，原料需求仍有下行预期。
【铁合金】：减产趋势下价格底部震荡
【重要资讯】1.24日天津港半碳酸Mn36.81%报价34.5元/吨度，半碳酸Mn37.12%报价35元/吨度，加蓬块Mn46.6%报价41.5元/吨度，澳块Mn42.3%报价40元/吨度。
2.2025年10月全球70个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.433亿吨，同比下降5.9%。
【逻辑分析】硅铁方面，24日现货价格涨跌互现，内蒙现货下跌50，江苏现货上涨120元/吨。
供应端，随着价格来到低位，厂家开启减产趋势，硅铁产量保持小幅下降走势。
需求方面，近期钢材库存去化情况表现尚可，但钢材利润低位情况下，原料需求仍有下行预期。
成本端方面，各产区铁合金电价总体稳中偏强。
总体来看，基本面供需双降，成本端有所支撑，同时硅铁自身估值水平不高，不宜追空。
锰硅方面，24日锰矿现货稳中偏强，天津港澳块、加蓬块上涨0.1至0.2元/吨度，锰硅现货涨跌互现，宁夏现货上涨20元/吨，广西现货下跌20元/吨。
供应端，随着价格下跌，锰硅产量同样进入下行趋势。
需求方面，钢材近期库存表现尚可，但钢材利润低位情况下，原料需求仍有下行预期。
成本端方面，锰矿港口库存处于同期低位，现货表现坚挺，海外矿山报价也稳中有涨，成本端有所抬升。在供需双弱和成本支撑博弈下，预计底部震荡为主。
【策略建议】1.单边：供需双弱格局下估值水平不高，成本端有所支撑，预计底部震荡。
2.套利：观望。
3.期权：卖出虚值跨式期权组合。
编辑：金闪闪
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