沪铝累库压力抬升预计氧化铝短期难改弱势格局-期货研报-18期货网

氧化铝供应端近期产能小幅波动，少量正常计划减产，也有前期广西减产产能恢复，同时进口货源继续流入，整体供应仍然充足。

【沪铝】：美联储降息预期波动大，铝价震荡

周三沪铝主力收21530元/吨，跌0.05%。LME收2814.5美元/吨，涨0.9%。

现货SMM均价21550元/吨，涨90元/吨，贴水20元/吨。南储现货均价21420元/吨，涨100元/吨，贴水145元/吨。

据SMM，11月17日，电解铝锭库存64.6万吨，环比增加2.5万吨；国内主流消费地铝棒库存14.6万吨，环比增加0.7万吨。

宏观消息：美联储公布的10月政策会议纪要显示，美联储决策层在上月降息时存在严重分歧。许多官员认为，在2025年剩余时间内维持利率不变“可能是合适之举”，不过，也有若干位官员指出，若经济表现与预期一致，12月再次降息“很可能是合适的”。美国劳工统计局表示，将不会发布10月份就业报告，并指出会将这些非农就业数据纳入11月份就业报告中。

美联储10月会议纪要显示，政策制定者在上月降息问题上存在分歧，美联储12月降息预期大降，继续关注进一步数据公布对美联储的指引，宏观不确定性较强。

基本面下游消费逐步旺季向淡季转换，累库压力抬升，不过近期现货市场在绝对价格低位采购较前积极，累库幅度预计不大，海外继续关注冰岛铝厂减产进度，预计铝价短时震荡。

【氧化铝】：供需现实端偏弱，氧化铝低位震荡

周三氧化铝期货主力合约收2730元/吨，跌1.34%。

现货氧化铝全国均价2866元/吨，跌2元/吨，升水116元/吨，澳洲氧化铝F0B价格319美元/吨，跌1美元/吨，理论进口窗口开启。

上期所仓单库存25.4万吨，持平，厂库0吨，持平。

氧化铝供应端近期产能小幅波动，少量正常计划减产，也有前期广西减产产能恢复，同时进口货源继续流入，整体供应仍然充足。

下游电解铝企业刚需采购，供需过剩氧化铝难改弱势格局，继续关注供应端减产动向。

编辑：金闪闪

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