本周纯苯进口船货集中到港，下周一港口预计将累库。四季度供应预期仍维持高位；而需求端难有支撑，平衡表看纯苯仍将维持过剩。后续继续关注歧化负反馈以及是否出现美亚纯苯实际成交。
【纯苯苯乙烯】：调油叙事再起，低位反弹
【盘面回顾】BZ2603收于5526（-13），EB2512收于6450（+13）
【现货反馈】下午华东纯苯现货5395（-），主力基差-131（+13）。下午华东苯乙烯现货6480（+25），主力基差30（+12）
【库存情况】截至11月10日，江苏纯苯港口库存11.3万吨，较上期环比下降6.61%。截至2025年11月10日，江苏苯乙烯港口库存17.48万吨，较上周期下降0.45万吨，幅度-2.51%；截至11月13日，中国苯乙烯工厂样本库存量18.94万吨，较上一周期增0.94万吨，环比增长5.22%。
【南华观点】
纯苯方面，国内歧化利润走差的情况下短期两家工厂传出歧化装置降负消息，纯苯月损失量在7000吨左右，平衡表看总体影响不大，后续关注是否有更多负反馈出现。
国外，美国芳烃调油需求好转之下多套歧化装置降负导致纯苯供减需增，本周美湾纯苯价格明显走强，美亚纯苯价差拉大，虽然在关税未取消的情况下当前窗口并未完全打开，但在绝对价格如此低位的情况下，出口可能对于市场的情绪提振十分明显。
本周纯苯进口船货集中到港，下周一港口预计将累库，四季度供应预期仍维持高位；而需求端难有支撑，平衡表看纯苯仍将维持过剩。后续继续关注歧化负反馈以及是否出现美亚纯苯实际成交。
苯乙烯方面，120万吨新装置已落地，配套下游暂未跟上的情况下外放量较大，本周恒力推迟其装置检修，国恩新装置投产，中化泉州因不可抗力检修提前。
综合来看四季度苯乙烯去库程度有所减轻，苯乙烯港口反季节性高库存加上明年一季度港口存累库预期，去库压力仍较大。
虽然本周内盘纯苯苯乙烯在外盘纯苯价格带动下低位反弹，但在基本面没有发生较大转变的情况下，反弹高度有限。
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