基本面上企业综合利润持续位于年内低位水平，估值压力短期较小，但供给端检修量偏少，产量位于历史高位，短期多套新装置将试车投产，下游方面内需即将步入淡季，需求端承压。
【PVC】
【行情资讯】
PVC01合约上涨22元，报4608元，常州SG-5现货价4520（+10）元/吨，基差-88（-12）元/吨，1-5价差-310（-3）元/吨。
成本端电石乌海报价2400（0）元/吨，兰炭中料价格870（0）元/吨，乙烯735（-5）美元/吨，成本端乙烯下跌，烧碱现货790（0）元/吨。
PVC整体开工率78.5%，环比下降2.2%；其中电石法80.8%，环比下降0.4%；乙烯法73.3%，环比下降6.4%。
需求端整体下游开工49.5%，环比下降0.1%。厂内库存32.2万吨（-1.2），社会库存102.8万吨（-1.3）。
【策略观点】
基本面上企业综合利润持续位于年内低位水平，估值压力短期较小，但供给端检修量偏少，产量位于历史高位，短期多套新装置将试车投产，下游方面内需即将步入淡季，需求端承压。
出口方面印度BIS政策撤销但对现实基本面影响较小，后续反倾销税率有落地预期，落地后出口预期较差，预计国内持续存在累库压力，成本端电石弱势，烧碱下跌。
整体而言，国内供强需弱的现实下，出口预期转弱，国内需求偏差，难以扭转供给过剩的格局，基本面较差，短期估值下滑至低位，但仍然难以支撑弱于上半年的供需现状，中期关注逢高空配的机会。
【尿素】
【行情资讯】
山东现货维稳，河南维稳，湖北维稳。盘面01合约-6元，报1652元，基差-62。1-5价差-2，报-75。
【策略观点】
近期市场受消息影响较大，12号出口配额相关消息再度发酵，盘面价格走强，但随后消息被证伪。
目前在内外价差较大且国内尿素价格绝对低位的背景下，市场对于利多消息反应更为敏感。
当前国内需求缺乏有力支撑，而供应目前处于高位，需要进一步加大出口力度来缓解国内过剩格局，短期新出口政策落地影响，市场氛围好转，企业收单走高，库存继续高位去化，预计尿素下方空间相对有限，震荡筑底为主。
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