受到天气与资金因素影响，近期沥青终端需求改善乏力。10月中下旬以后，随着北方地区气温下降，预计东北、西北部分地区道路项目将陆续停工。但在降雨天气减少后，部分项目存在雨后赶工预期，有望带动沥青刚性需求小幅增加；南方地区陆续也进入施工旺季，重点项目开工平稳，而中小项目仍受资金掣肘，预计沥青需求将稳定释放、增量空间有限。此外，市场投机需求保持低迷，整体情绪偏谨慎。
市场分析
本周沥青期货市场表现：原油价格连续走低，沥青自身基本面表现疲软，盘面弱势运行。BU主力合约周度跌幅录得5.8%。
供应方面：参考隆众资讯数据，本周国内重交沥青77家企业产能利用率为35.8%，环比增加1.3%；本周（根据隆众对92家企业跟踪）国内沥青周度总产量为61.8万吨，环比下降1.7万吨，降幅2.7%
需求方面：受到天气与资金因素影响，近期沥青终端需求改善乏力。10月中下旬以后，随着北方地区气温下降，预计东北、西北部分地区道路项目将陆续停工。但在降雨天气减少后，部分项目存在雨后赶工预期，有望带动沥青刚性需求小幅增加；南方地区陆续也进入施工旺季，重点项目开工平稳，而中小项目仍受资金掣肘，预计沥青需求将稳定释放、增量空间有限。此外，市场投机需求保持低迷，整体情绪偏谨慎。
库存方面：参考隆众资讯数据，截至10月16日，国内54家沥青样本厂库库存共计77万吨，较10月13日减少2.4%；与此同时，国内沥青104家社会库库存共计142.3万吨，较10月13日减少2.1%。
在基本面与宏观面双重利空因素的驱动下，原油价格近期大幅下跌，稀释沥青贴水也有所回落，沥青成本端支撑明显转弱。目前处于中美贸易谈判的关键窗口期，短期来自宏观面的不确定性较多。就沥青自身基本面而言，供需两弱格局延续，整体表现疲软，现货端氛围偏弱。由于油价大跌带动炼厂利润提升，而终端消费缺乏刺激，供应端潜在弹性要大于需求端，局部压力已显现。往前看，虽然连续大跌后盘面开始有一些支撑，但沥青自身基本面驱动相对不足，且原油端依然面临压制，建议保持谨慎。
策略
单边：谨慎偏空，短期观望为主
跨品种：无
跨期：无
期现：无
期权：无
风险
原油价格波动、宏观风险、中东地缘冲突、原料供应风险、炼厂开工率与排产变动超预期等
（来源：华泰期货）
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