国内市场，国产糖产销速度偏快，食糖库存偏低，但是近期有大量进口糖陆续进口到国内市场，目前国内以进口糖供应为主流，国内白糖价格受国际糖价影响大。
【外盘变化】上一交易日ICE美原糖价格震荡，主力合约涨0.06（0.36%）至16.5美分/磅。伦白糖价格上涨，主力合约涨5.5（1.13%）至493.7美元/吨。
【重要咨讯】1、巴西航运机构Wiliams发布的数据显示，截至8月27日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为72艘，此前一周为70艘。港口等待装运的食糖数量为272.21万吨，此前一周为291.69万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖(VHP)数量为247.64万吨根据Wiliams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为178.17万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为61.27万吨。
2、8月28日，中粮糖业发布半年度业绩报告称，2025年上半年营业收入约117.67亿元，同比减少21.32%；归属于上市公司股东的净利润约4.45亿元，同比减少48.42%；基本每股收益0.208元，同比减少48.43%。
3、8月28日，粤桂股份发布半年度业绩报告称，2025年上半年营业收入约13.59亿元，同比增加1.29%；归属于上市公司股东的净利润约2.34亿元，同比增加72.99%；基本每股收益0.2922元，同比增加73%。
4、欧洲贸易表示，巴基斯坦贸易公司(TCP)已发布一项国际招标，寻购10万吨白糖。巴基斯坦政府之前曾在6月表示今年将进口多达75万吨糖，以确保该国国内糖价处于可负担水平。
【逻辑分析】国际方面，考虑到巴西迎来供应高峰，预计全球库存即将进入累库阶段。
最近一期报告显示巴西双周制糖比例升至54.1%达到历史高位，巴西虽然制糖比较高，但是由于甘蔗入榨量偏低，含糖量偏低，糖产仍偏低，不过巴西糖累计产量减幅继续缩小，市场预期巴西糖产量增加，但是目前糖价偏低，继续向下空间相对有限，预计外糖大趋势上走势偏震荡。巴西主要甘蔗种植区圣保罗州，下周预计将出现高温干燥的天气，可能会进一步降低作物单产，短期可能略偏强。
国内市场，国产糖产销速度偏快，食糖库存偏低，但是近期有大量进口糖陆续进口到国内市场，目前国内以进口糖供应为主流，国内白糖价格受国际糖价影响大，预计郑糖价格将跟随外糖走势。
【持仓建议】1、单边：短期内郑糖价格受国际市场影响大预计跟随外糖走势，价格区间小幅震荡。
2、套利：观望。
3、期权：可考虑卖出较虚的宽跨式期权策略。
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