原糖整体仍受供应预期增加压制，上行困难，但巴西甘蔗单产下滑，且对对高制糖比例下滑的担忧，巴西产量存在下修风险，7月下半月，巴西中南部地区产糖361.4万吨，同比微降0.8%。
【行情分析】
原糖整体仍受供应预期增加压制，上行困难，但巴西甘蔗单产下滑，且对对高制糖比例下滑的担忧，巴西产量存在下修风险，7月下半月，巴西中南部地区产糖361.4万吨，同比微降0.8%。预计原糖短期内在15-17美分/磅区间盘整。国内上周期货表现强势，现货市场购销改善，但对高价仍有抵触情绪，市场择低价成交，进口预期的增量虽然已经被市场部分消化，但是供应确有走向宽松态势，价格大幅上行存在压力。预计郑糖保持震荡偏弱。
【基本面消息】
国际方面：
UNICA：7月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为5021.7万吨，较去年同期的5159万吨减少137.3万吨，同比降幅2.66%；甘蔗ATR为139.62kg/吨，较去年同期的147.29kg/吨减少7.67kg/吨；制糖比为54.1%，较去年同期的50.32%增加3.78%；产乙醇22.8亿升，较去年同期的25.61亿升减少2.81亿升，同比降幅10.98%；产糖量为361.4万吨，较去年同期的364.3万吨减少2.9万吨，同比降幅达0.8%。ISMA预计印度2025/26榨季食糖产量为3490万吨，同比增加18%。
国内方面：
据海关总署公布的数据显示，2025年7月份我国进口食糖74万吨，同比增加31.82万吨。2025年1-7月份我国进口食糖177.78万吨，同比增加5.39万吨，增幅3.12%。2024/25榨季截至7月，我国进口食糖323.95万吨，同比下降34.43万吨，降幅9.61%。
据海关总署数据，2025年7月我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)合计15.97万吨，同比减少6.86万吨。其中，进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)数量为4.54万吨，同比下降18.28万吨；我国进口2106.90.6项下糖浆、白砂糖预混粉共11.43万吨，同比增长11.42万吨，为历史同期最高。
【操作建议】维持反弹偏空思路
【评级】震荡
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
<上一篇 市场情绪转弱 甲醇期货宽幅震荡
下一篇>已是最后一篇
