国内，近期大豆到港充足，7月进口大豆1166.6万吨为历史同期最高，短期国内大豆供应充足，油厂开机率回升至正常水平，豆粕现货供应宽松，同时近期下游补库减弱，豆粕现货稳中偏弱；而油厂大豆及豆粕进入累库周期，短期大豆库存增加、豆粕库存微降，不过中美关税展期带来关税溢价，支撑连粕进口成本。
【豆粕】：8月USDA报告超预期利多，豆粕短期偏强
成本端，8月USDA报告超预期利多，其中种植面积大幅下调250万英亩至8090万英亩，尽管单产上调1.1蒲/英亩至53.6蒲/英亩，但产量仍减少4300万蒲至42.92亿蒲；同时由于新季大豆出口进度偏慢，出口下调4000万蒲基本抵消了产量减幅，但期初库存减少导致期末库存下调2000万蒲至2.9亿蒲。
国内，近期大豆到港充足，7月进口大豆1166.6万吨为历史同期最高，短期国内大豆供应充足，油厂开机率回升至正常水平，豆粕现货供应宽松，同时近期下游补库减弱，豆粕现货稳中偏弱；而油厂大豆及豆粕进入累库周期，短期大豆库存增加、豆粕库存微降，不过中美关税展期带来关税溢价，支撑连粕进口成本。
策略：当前豆粕市场交易逻辑为弱现实与强预期，其中二三季度国内进口大豆大量到港保证豆粕供应充足，但中美关税存在导致四季度豆粕存在供需缺口预期，同时美豆减产确立强化了进口成本上涨预期。短期来看，豆粕将受美豆走升而走强；中长期来看，美豆与连粕或将出现先强后弱走势。
【玉米】：8月USDA报告超预期利空，美玉米继续走低，国内玉米低位震荡
国外方面，8月USDA报告上调美玉米种植面积和单产，美玉米产量超预期增加；尽管增量受到消费增加的部分抵消，但期末库存仍增加4.57亿蒲至21.17亿蒲，报告超预期利空，美玉米继续下跌。
国内方面，小麦收购继续扩大，对麦价形成支撑；玉米处于青黄不接阶段，近期进口玉米拍卖持续进行，但成交率逐渐萎缩，山东加工企业门前到车辆一般，东北贸易商缓慢出货，短期玉米现货震荡偏弱。
需求方面，当前饲企库存相对充裕，养殖需求进入淡季抑制补库，饲企随用随补；同时玉米加工进入淡季，加工利润持续亏损，加工企业亦随用随补。
策略：8月USDA报告超预期利空，美玉米继续走低；国内储备收购扩大支撑麦价坚挺，短期玉米上量偏少支撑现货，但进口玉米拍卖继续，市场看空情绪仍存，玉米盘面继续走低。
中长期来看，随着新季玉米收获临近，贸易商抛压逐渐加大，叠加新季玉米产情尚可，玉米整体将弱势运行。
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