燃料油库存累库预计原油短期处下行趋势-期货研报-18期货网

需求端，旺季将至，但贸易战的不确定性依旧令市场担忧，长期看，全球经济转弱或已成定局；伊以冲突大降温，地缘溢价消退，市场重新回到弱基本面交易当中。

油价短期围绕70美元压力区域波动，短期油价震荡，燃料油价格弱于油价，燃料油自身基本面从前期偏紧到逐步宽松。

行情波动因素：油价69美元区域波动，原油月间差趋稳并窄幅波动，强势的欧洲柴油裂解震荡，油价预估进入震荡。

宏观方面美国与菲律宾/印尼/日本达成贸易协议，下周美国将与中国展开贸易谈判，一个是讨论“在延长关税休战”；另一个是扩大谈判范围，靠近8月12日最后期限，如果未能谈妥，关税水平将迅速回到今年4月时的水平。

燃料油裂解利润走弱，当前基本面焦点仍是中东发电需求旺季叠加受关税影响下的船运弱势互相影响，原油正在分流燃料油的燃烧需求，燃料油库存累库。

近期国内有部分进口燃料油进入炼油，关注分流量。低硫燃料油在成品油裂解利润偏弱下支撑减弱，船运弱势仍是持续影响需求。

【原油】

俄乌存潜在谈判预期，美伊也仍保持较好沟通。供给端，OPEC+继续加速恢复供给，但增量空间已经有所不足。

未来需要重点关注：1.美伊能否达成协议，取消对伊朗制裁；2.夏季旺需落地程度。整体看，原油大概率转入供大于求的格局，分歧在于程度与时间，在长期高供给背景下，一旦旺季需求落空，库存快速累库，油价仍难以维持现在的高位。原油长期处于下行趋势，可考虑逢高试空。

OPEC+可能在9月继续维持较大增产力度，叠加市场依然担忧美国关税压力，国际油价下跌。

NYMEX原油期货08合约66.21跌0.99美元/桶，环比-1.47%；ICE布油期货09合约68.59跌0.62美元/桶，环比-0.90%；中国INE原油期货主力合约2509跌8.7至506.6元/桶，夜盘跌2.8至503.8元/桶。

编辑：金闪闪

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