国债期货收盘多数持平，30年期主力合约跌0.43%报120.420元，10年期主力合约跌0.16%报108.895元，5年期主力合约跌0.1%至106.160元，2年期主力合约跌0.05%至102.498元。
【市场表现】
国债期货收盘多数持平，30年期主力合约跌0.43%报120.420元，10年期主力合约跌0.16%报108.895元，5年期主力合约跌0.1%至106.160元，2年期主力合约跌0.05%至102.498元。截至17：00，银行间主要利率债收益率纷纷上行。30年期国债“25超长特别国债02”收益率上行0.8bp报1.861%，10年期国开债“25国开10”收益率上行0.4bp报1.7261%，10年期国债“25附息国债11”收益率持平1.6460%，2年期国债“25附息国债06”收益率上行0.95bp报1.365%。
【资金面】
央行公告称，6月30日以固定利率、数量招标方式开展了3315亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。Wind数据显示，当日2205亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1110亿元。资金价格偏贵，资金面结构性矛盾更为凸显，存款类机构隔夜质押式回购利率大幅上行超14个bp，跃升至1.51%位置，七天质押式回购利率则上行超21bp。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.63%附近，较上日略降。关注跨季后资金利率能否季节性下行。
【基本面】
中国6月官方非制造业PMI为50.5，比上月上升0.2个百分点，非制造业总体继续保持扩张。中国6月官方制造业PMI为49.7，前值49.5，制造业景气水平继续改善。6月份，综合PMI产出指数为50.7，前值50.4，表明我国企业生产经营活动总体扩张有所加快。6月新订单和出口订单均有回暖，出口订单回升可能反映6月在抢出口效应下出口支撑，不过7月以后关税暂缓期将逐步结束，外贸谈判进入深水区，出口下行压力将逐步加大。此外6月建筑业PMI有所回升，或反映出政府债发行加快和资金到位率的提高，下半年基建可能加力提效对冲外需压力。总体而言制造业PMI边际回升但仍在荣枯线下，政策仍需加力提振内生性增长动能。
【操作建议】
6月PMI环比略回升，季末资金利率回升带动整体期债回落。月末央行暂未公布买卖国债情况，继续给予关注。此外跨月后资金利率或季节性下行，7月上旬资金如果明显转松可能利好债市。国债期货策略：单边策略上短期建议逢调整适当配置多单，关注经济数据与资金面动向。期现策略上关注TS2509合约正套。曲线策略上可适当关注做陡。
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