需求方面，下游钢材需求进入淡季，但下行幅度尚不明显，钢厂高炉本周还有小幅复产，需求端短期仍有韧性。
【铁合金】
【相关资讯】1、最新海关数据显示，2025年5月全国锰矿进口量294.33万吨，环比4月进口量减少2.79万吨(下降0.994%)，同比增加50.24万吨(增加20.58%)。
2、锰矿库存更新：天津港库存333.89吨，环比下降9.73万吨；钦州港库存90.62万吨，环比下降4.52万吨；防城港库存8万吨，环比下降1万吨；锰矿库存总量432.51万吨，环比下降15.25万吨。
【逻辑分析】硅铁方面，供应端，前期合金厂检修结束，产量小幅回升，不过在当前利润水平下复产幅度预计有限，整体供应端预计仍将维持低位。
需求方面，下游钢材需求进入淡季，但下行幅度尚不明显，钢厂高炉本周还有小幅复产，需求端短期仍有韧性。
成本端方面，近期煤炭价格止跌企稳，国际原油价格大幅上涨，能源成本有所抬升，硅铁作为能源密集品种，情绪上也受到了提振，短期以低位震荡为主。
锰硅方面，供应端产量同样小幅回升，绝对值维持低位。
需求方面，螺纹钢需求进入淡季，但目前微观数据看走弱的幅度也较为温和。
成本端方面，锰矿供应端再度出现多则消息扰动，南非极端天气可能对内陆运输产生影响，市场曾传闻加纳CML锰矿发生事故，但很快被资讯机构辟谣。
总体来看，供应端的消息扰动为主，从数据上看供应端目前较为正常，但由于目前锰矿价格估值不高，情绪上容易出现反复的扰动，带动锰硅低位震荡。
【交易策略】单边：低位震荡；
套利：观望；
期权：逢高卖看涨期权。
编辑：金闪闪
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