国内棉花现货震荡反弹运行，随着下游企业开机率回升对棉花采购需求增加，但纺织利润亏损较大，生产动力不足仍制约棉价反弹空间，后续关注中美贸易形势发展对下游纺织品出口需求的影响，继续关注开工回升后对原料的需求和原料棉花库存消化情况。
逻辑与观点：中美关税摩擦有所缓解，短期刺激下游需求预期增强利于原料采购提振棉价反弹，预期压力仍存。
上一交易日波动原因：上周五ICE美棉震荡收阳，受原油反弹提振，另外美国新年度棉花减产导致供给收缩的预期影响。
国内棉市相对偏强震荡，周五晚间郑棉09合约围绕60日均线震荡 ，因下游开工回升，对棉花原料需求提振。
未来看法：主要关注宏观形势变动、供需形势变化，短期来看市场已将重心转移至短期供需刺激上，但中美贸易关税局势、美国对欧盟新一轮关税威胁仍存不确定性，需求忧虑仍在。
USDA 周度出口报告显示截至5月15日，美国当前年度棉花出口销售净增14.14万包，较之前一周增加16%，较前四周均值增加41%，对中国销售增加1.33万包，当周出口装船25.15万包，较之前一周减少24%。
巴西Secex 数据5月前三周出口 棉花101623.82吨棉花，日均较去年5月全月日均减少15.44%。
从供给上来看，USDA种植进度偏慢，预期产量下降对远期有利。Conab预计巴西2024/25年度棉花产量预估390.48万吨，同比增加5.5%，因种植面积增加，但单产预期下降限制产量增幅，整体上棉市技术性压力还在，棉价低位反弹运行，上方仍承压于60日均线以下。
国内棉花现货震荡反弹运行，随着下游企业开机率回升对棉花采购需求增加，但纺织利润亏损较大，生产动力不足仍制约棉价反弹空间，后续关注中美贸易形势发展对下游纺织品出口需求的影响，继续关注开工回升后对原料的需求和原料棉花库存消化情况。
目前国内棉花商业库存进入去库存阶段，进口供给冲击有限，中短期中美贸易摩擦缓解，有利于90天内的出口外需需求提振，刺激下游库存的快速消化并对原料采购的补充，技术上郑棉反弹站在60日均线附近多空争夺，整体走势转偏强运行。
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