目前新棉陆续进入真叶期，整体生长情况良好，本周周初南疆仍有大风天气出现，但持续时间短，影响有限，本周后续天气将重新升温，但六月初新疆或出现降温天气，关注天气变动带来的实际影响。
【棉花】：关注订单持续性
【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉上涨超0.5%，美元走弱，谷物市场走强。隔夜郑棉上涨近1%。
【外棉信息】据美国农业部统计，至5月18日全美棉花播种进度40%，同比落后2个百分点，较近五年均值落后3个百分点，其中得州播种进度35%，同比落后1个百分点，较近五年均值落后3个百分点。
【郑棉信息】新年度新疆在目标价格补贴政策的支持下，农户植棉积极性较好，全疆植棉面积有所增加。
目前新棉陆续进入真叶期，整体生长情况良好，本周周初南疆仍有大风天气出现，但持续时间短，影响有限，本周后续天气将重新升温，但六月初新疆或出现降温天气，关注天气变动带来的实际影响。
据海关统计显示，2025年4月我国棉制品出口量为63.55万吨，环比季节性回升，同比增加15.06%，但出口单价仍远低于往年水平，总出口金额为58.82亿美元，同比减少3.53%。
近日在关税下调下，新增订单稍有增加，下游信心略有回升，但目前下游处于传统的消费淡季，还需关注后续订单的持续性。
【南华观点】中美关税超预期下调，促进出口订单的增加，棉价随之反弹，站稳13500后，可关注13700-13800附近压力情况，若后续订单持续性欠佳，郑棉反弹高度或受限，关注产区天气及宏观变化。
【白糖】：震荡偏弱
【期货动态】国际方面，ICE原糖期货收跌，巴西中南部地区收割进展顺利。
昨日夜盘，郑糖跟随原糖低开，整体仍处于5800一带波动。
【现货报价】南宁中间商站台报价6160元/吨。昆明中间商报价5950元/吨。
【市场信息】1、巴西对外贸易秘书处出口数据显示，5月前两周出口糖50.71万吨，日均出口8.45万吨，较上年5月减少37%。
2、国家统计局公布数据显示，中国4月成品糖产量为60.3万吨，同比下降2.1%。1-4月累计产量为866.6万吨，同比增长3.1%。
3、ISMA表示，在印度南部各邦，由于2024年有利的西南季风，甘蔗种植有了显着改善，预计将于2025年10月将及时开榨。
4、截止日前，云南不完全统计累计收榨51家糖厂，仅1家糖厂尚未收榨，尚未收榨的1家糖厂预计将于本周收榨，24/25榨季云南最终糖产量预计超过240万吨，同比增加35万吨以上。
【南华观点】短期郑糖价格跟随外盘，震荡偏弱。
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