需求方面，3月新能源汽车需求增量主要体现在性价比更高的磷酸铁锂电池，对三元电池相对需求提振较小，步入4月后，新能源汽车市场产销增速环比放缓；不锈钢市场供需压力凸显，但暂未看到减产计划。
英美对俄镍实行制裁，禁止LME及CME两大交易所接收俄镍，俄罗斯为全球第三大镍生产国，俄镍在LME镍库存占比达到36%左右，新制裁将引发镍供应减少预期，或驱动短期镍价上涨。
成本方面，镍中间品及硫酸镍供应增加，其现货偏紧问题已得到缓解，加之下游需求增速放缓，预计电积镍成本支撑存在下跌空间。
需求方面，3月新能源汽车需求增量主要体现在性价比更高的磷酸铁锂电池，对三元电池相对需求提振较小，步入4月后，新能源汽车市场产销增速环比放缓；不锈钢市场供需压力凸显，但暂未看到减产计划。
供应方面，精炼镍产能持续释放，镍仍处于供应过剩格局中，国内社会库存持续积累。
综合而言，短期来看，英美对俄镍实施制裁，预计为短期镍价带来上行驱动；中长期来看，镍供应过剩格局难改，国产精炼镍品牌不断向海外市场发展，LME交割品不断扩容，俄镍被制裁对供应端的影响将减弱，中长期镍价的上行空间仍存在过剩压力。
【不锈钢】：供需矛盾凸显，价格上方空间有限
英美对俄镍实行制裁，禁止LME及CME两大交易所接收俄镍，将对短期镍价带来利好驱动，短期不锈钢价格或有一定跟涨。
镍矿端，雨季已结束，菲律宾镍矿山发货量增加，预计价格偏弱运行；印尼镍矿偏紧问题需要一定时间缓解，目前镍矿价格暂时持稳。
镍铁端，上周镍铁价格有所回暖，但印尼镍铁回流压力趋增，镍铁价格承压。
需求方面，清明节后下游补库，上周成交氛围整体有所好转，但房地产及基建等终端领域需求表现仍偏弱，持续观察需求恢复情况。
供应方面，目前不锈钢处于高供应、高库存的状态，但由于利润空间尚存，暂未有减产计划。
4月11日，据Mysteel数据，不锈钢社会库存累至118.41万吨；仓单库存持续刷新历史高位至159891吨，体现不锈钢供应压力明显。
综合而言，英美对俄镍实行制裁事件，或带动短期不锈钢价格有一定幅度的跟涨，但从基本面来看，不锈钢供需矛盾凸显，仓单库存持续刷新历史高位，预计价格上方空间有限。
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