基本面供需边际开始改善生猪或延续底部震荡上涨-期货研报-18期货网

期价截止节前收盘主力09合约收于18260元/吨，环比前一周涨4.08%。基差09（河南）-3000元/吨。上周仔猪价格大幅上涨至588元/头以上，仔猪出栏盈利增加，集团企业积极销售仔猪，当前成交逐步增加。上周屠宰量环比出现小幅反弹，养殖户出栏量增加。

【行情复盘】清明节前一周，生猪期价远月大幅增仓拉涨，月间近弱远强。

节日期间生猪现货价格小幅补涨。上周开始主力资金逐步移仓换月，05换月进入交割博弈，期现价差出现收窄，现货价格截止周日，全国均价15.35元/公斤左右，环比节前涨0.35元/公斤左右。

【重要资讯】机构调研数据显示，4月份集团企业出栏预计环比3月增加2.32%。

基本面数据，截止4月7号第14周，标肥价差-0.30元/公斤，环比上周涨0.05元/公斤，同比低0.20元/公斤。出栏体重123.52kg，周环比增0.13kg，同比高0.43kg，猪肉库容率22.97%，周环比降0.11%，同比降6.46%。

4月初屠宰量环比显著反弹，上周样本企业屠宰量77万头，周环比增2.94%。博亚和讯数据显示，第13周猪粮比6.50：1，周环比升0.15%，同比低5.93%，钢联数据显示，当前出栏外购育肥利润206元/头，周环比增80元/头，同比高403元/头，自繁自养利润37元/头，周环比增38元/头，同比高145元/头，猪价反弹至部分养殖户完全成本上方；卓创7KG仔猪均价588元/头附近，周环比涨4.41%，同比涨5.58%；二元母猪价格30.57元/kg，环比上周反弹0.39%，同比跌6.34%，能繁母猪价格止跌反弹。

【交易策略】清明节前生猪期现货价格偏强震荡调整，近月合约临近交割，期现价差显著收敛，资金大幅往远月移仓，使得远近月价差出现扩大，远端期价大涨后对现货出现较高升水。

基本面上， 3月份整体出栏量不及市场预期。3月中旬以来出栏体重延续低位反弹，但大猪供给压力整体不大，冻品库存高位回落，并略低于去年同期水平，4月份预计出栏量环比小幅增加但同比仍然偏低。

中期供需基本面上，暂时产业链供大于求局面难以迅速扭转，但二季度消费大概率环比迎来好转，按照能繁母猪存栏环比变化往后10个月做线性外推，生猪出栏有望在4月份见顶回落，节奏上去年三季度仔猪补栏环比下降一定程度可能令7月份前后出栏压力大幅缓解。

期价上，目前整体估值得以向上修复，基本面供需环比边际出现改善，当前期价或延续底部震荡上涨，远月合约盘面育肥利润逐步转正。

交易上，短期期价升水扩大，05合约逐步进入交割月，单边转为观望，或持有空07多09套利。

【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

编辑：金闪闪

<上一篇 市场询盘积极性有所增加预计沥青短期震荡偏强

下一篇>已是最后一篇