周二晚间,美国农业部(USDA)公布了11月供需报告,报告数据公布后,美豆期价出现冲高,同时也带领国内豆粕上涨。那么后期国内豆粕市场价格将走向何方?
周二晚间,美国农业部(USDA)公布了11月供需报告,报告数据公布后,美豆期价出现冲高,同时也带领国内豆粕上涨。那么后期国内豆粕市场价格将走向何方?
美豆出口方面,截止10月28日,美豆出口累计4.14亿蒲,去年同期出口6.15亿蒲,即9-10月份美豆出口已然较去年同期落后约2亿蒲;但本月报告中出口20.5亿蒲相比去年的22.65亿蒲仅下调2.15亿蒲。在今年南美旧作库存维持较高,叠加种植进度偏快,新作丰产预期也较高的局面,美豆后续的10个月里同比出口只减少0.15亿蒲,这一概率至少目前来看相对较低。相反,如果后期美豆在缺乏中国政策性的采购大单,美豆出口数据后期大概率失利,美豆出口有再次下调1-1.5亿的空间。
压榨方面,目前美国国内大豆压榨利润依旧可观,压榨需求较为旺盛。USDA 数据显示,截至 2021 年 11 月 4 日的一周,美国大豆压榨利润为3.76美元/蒲,一周前3.76 美元/蒲,去年同期为 2.32 美元/蒲。并且美国国内可再生柴油产能建设有利于未来美豆油的需求,所以USDA给出的21.9亿蒲的压榨数据有其合理性。
国内方向,既然美豆期价的反弹空间不看多高,且认为价格重心仍有往下移一个台阶的预期。那么对于国内连粕期价单边同样认为进一步的反弹空间有限,保守来看M01反弹至3175点附近;乐观则至3330点附近;下方空间,在豆油未出现系统性风险之前,则认为M01期价仍有较大概率落至3000点这一关口。总体思路即3000-3330点区间内高抛低吸,遇急跌适当参与反弹或观望;价格反弹运行至上轨则抛空。从目前的基本面的来说,逢高跑空占据方向性优势。
综上所述,在11月USDA供需报告公布后,叠加当前国际国内的大豆、豆粕基本面来综合来看。豆粕单边短期看反弹,但反弹高度不宜盲目乐观;反弹后仍有大概率再次出现波段下跌。考虑到豆粕期货价格下跌早于现货,且目前贴水于现货价格,下方空间就变得相对小了,可能更大的跌幅来自于反弹的高度。
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