热卷当前保持供需双弱局面，供应端板材产量低位触底反弹小幅回升，受政策压制未来继续增量有限。
11月4日开盘，热轧卷板期货主力合约盘面下行。
南华期货：
自十月中上旬部分地区钢厂开工出现一定程度回升，但复产主要集中在建材，热卷产量虽有微增但幅度远不及建材，近期在卷螺差持续回升下热卷产量增幅有所扩大，总体在11月处于粗钢产量平控攻坚期以及华北采暖季限产即将常态化执行的背景下，热卷产量回升空间有限。
制造业需求虽处低位，但也有边际微增，本周找钢网热卷表需增12.29万吨至355.73万吨，下游限电对卷板需求的影响虽较大，但近期部分区域限电也有缓解，库存去化仍较慢，其中厂库微增1.4万吨，社库降11.43万吨。中期需求仍偏弱，10月份PMI在荣枯线之下延续回落趋势。经济下行压力继续加大，其中新订单指数为48.8，比上月下降0.5个百分点，新出口订单指数为46.6，比上月略有上升0.4个百分点，生产指数为48.4，比上月下降1.1个百分点。需求不足对企业生产的制约仍较为突出，制造业景气水平中长期仍未有改善迹象。
综合来看，随着华北秋冬季限产即将常态化执行，卷板产量短期虽有回升但空间较为有限，大概率仍将维持偏弱态势，需求受限电缓解以及成本压力减轻影响略有好转，盘面贴水幅度较大以及炼钢利润大幅下滑背景下热卷价格仍有一定反弹驱动，但中期在需求走弱负反馈，以及出口下滑担忧等因素影响下卷价大概率仍将趋势走弱，短期虽有反弹但空间或较为有限。
大越期货：
热卷当前保持供需双弱局面，供应端板材产量低位触底反弹小幅回升，受政策压制未来继续增量有限。需求方面下游制造业节后仍受双控限电影响，上周表观消费仍未有改善，继续低于同期。昨日热卷盘面价格小幅反弹，但夜盘再次回落，当前整体盘面仍较弱，不过短期继续大跌可能性不大，操作上建议日内4630-4820区间轻仓操作。
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