近期油脂市场持续摇摆于偏强基本面与宏观及政策担忧中，整体陷于振荡走势，预计进一步突破仍待风险偏好的回升及缺货题材的发酵。豆油期价面临着多空交织的局面，预计11月份豆油将会维持振荡偏强格局。
国内豆油库存整体处于历史同期低位
进入10月份以来，由于油厂面临限电停产、到港大豆不足、豆油基差高企、国内豆油商业库存累库缓慢和国际原油价格持续上扬等一系列因素提振，豆油开启了一波较大幅度的上涨。
“此轮豆油价格上涨，概括来讲，主要是来自于棕榈油价格上涨的带动以及豆油的传统消费季带来的利多效应。”中辉期货油脂研究员贾晖说，10月国内豆油库存始终偏低，供应上不存在压力，再加上冬季传统消费季节的到来，消费需求预期向好，而与此同时，马来西亚棕榈油的低库存和疫情导致的低产量维持了马盘价格的强势，这就导致马盘上涨带动了国内豆油价格的走强。截至11月2日，国内豆棕价差196元/吨，已经达到2009年以来的历史低位，张家港地区的现货价差也跌到了140元/吨的历史性较低的水平。
“当前国内豆油库存整体处于历史同期低位，此前压榨厂的限电限产一度引发市场对四季度需求旺季豆油供应的担忧。随着各地限电政策的相继松动，该担忧有所消退，但紧平衡预期依然存在，这支撑豆油价格强势。不过，相比于想增产却有心无力的菜油及棕榈油，在全球大豆供应转宽松背景下，豆油的供需矛盾可以通过增加大豆进口及压榨来解决，只需要给出大豆榨利即可，这也导致豆油的表现在油脂中相对偏弱，豆棕价差跌至极低水平。”中信建投期货油脂分析师石丽红说。
弘业期货农产品研究员杨京认为，10月以来，豆油价格再上新台阶，有以下六点原因：
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