近期油脂市场持续摇摆于偏强基本面与宏观及政策担忧中，整体陷于振荡走势，预计进一步突破仍待风险偏好的回升及缺货题材的发酵。豆油期价面临着多空交织的局面，预计11月份豆油将会维持振荡偏强格局。
刘锦认为，目前贸易商因为豆油现货价格偏高，备货偏少，后续有增加采购的需求。国际原油期价仍处于高位，OPEC+国家于11月维持既定计划增产40万桶/日，并非市场预期的增产80万桶/日，同时美国原油产量仍在低位运行，原油供给端持续保持偏紧状态，多家机构持续看涨原油，其中高盛集团认为未来原油市场缺口仍将保持在250万桶/日，预计布伦特原油年底有望升至90美元/桶。
自6月份国内大豆现货压榨出现亏损以来，大豆进口量整体同比偏低，今年1月至9月大豆进口7398.84万吨，同比减少54万吨。进口下降导致近期国内大豆供应环境较往年偏紧。截至11月1日，全国豆油库存108.5万吨，环比下降3.43%，较去年同期下降超过30万吨，是近五年来同期的最低水平。“从目前的大豆到港预期来看，11月国内大豆整体供应预期将继续偏紧，周度开机增幅将继续低于去年同期水平，豆油供应难有大的增长。需要等到11月中下旬，甚至11月底之后，新年度美豆供应集中到港，届时将改善国内豆油供应情况。”贾晖说。
豆油期价面临多空交织局面
进入11月份，随着大豆到港预期增加、油厂压榨利润回升，限电停产政策取消，主要产地油厂开机率增加，豆油供给预期增加，但是同时面临着四季度是季节性油脂消费旺季，叠加当前疫情处于高发期，后续物流运输的流畅性存在一定的不确定性，居民和企业有一定的备货需求，国际原油期价仍在强势格局之中。“豆油期价面临着多空交织的局面，预计11月份豆油将会维持振荡偏强格局。”刘锦说。
石丽红认为，近期油脂市场持续摇摆于偏强基本面与宏观及政策担忧中，整体陷于振荡走势，预计进一步突破仍待风险偏好的回升及缺货题材的发酵。若无抛储出现，当前倒挂的油脂进口利润及较高的基差或仍需通过盘面的进一步上涨来修复。
不过，贾晖则认为，由于美豆丰产在即，因此四季度国际大豆供应环境宽松，再加上巴西大豆种植顺利且面积预期继续增长，全球供应预期整体向好，压制大豆价格预期，从成本端会压制豆油价格。且11月中下旬开始，美豆将逐步到港国内，届时油厂开机将会增加，也会导致豆油供应和库存的回暖。当前豆油偏紧偏低的库存状态将有望得到改善。届时将会给盘面和现货价格带来压力，所以操作上，可以关注豆油2205合约的做空机会。此外，还需要等待马来西亚棕榈油即将迎来的11月季节性减产利多的落地。
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