近期，受到供应回升、成本下降和市场悲观情绪影响，纯碱期货价格出现明显回落。展望后市，短期来看，在利空因素影响下，纯碱现货价格下跌、期货价格低位振荡的概率较大；中长期来看，受到光伏玻璃投产、纯碱产能收缩支撑，纯碱价格仍有上行空间。
纯碱产能或将缩减
除了光伏玻璃投产带来的需求增量外，中期纯碱的更大看点在于产能缩减带来的供应下降预期。有关数据显示，2020年国内纯碱有效产能为3142万吨。有统计显示，包括甘肃金昌搬迁后的投产的装置在内，2021年计划新增产能仅52万吨，而内蒙古苏尼特和中海华邦计划退出涉及的产能为80万吨，2021年产能整体呈下降趋势。2022年纯碱产能收缩的概率和幅度将更大，这将导致纯碱产量继续下降。据了解，2021年年末连云港碱业将退出生产，涉及的纯碱年产能为130万吨。同时，根据连云港碱业官网公布的信息来看，搬迁后新装置投资约40亿元，拟计划2023年下半年投料生产。
未来几年国内纯碱新增产能主要是内蒙古阿拉善的780万吨天然碱项目，该项目已于2021年4月开工建设，市场预期该项目将在2023年完成一期投产，一期项目共3条120万吨的生产线，合计产能为360万吨。结合2022年连云港碱业退出生产分析，2022年纯碱产能将是近几年最少的一年，叠加2022年光伏玻璃投产带来的增量需求，2022年纯碱出现供应紧张的概率较大，即2022年纯碱价格上涨潜力较大。
浮法玻璃产量不定
即使对于纯碱的中长期行情较为乐观，一些潜在的风险亦不容忽视，尤其是纯碱的主要需求浮法玻璃产量下降带来的风险。今年以来，纯碱价格上涨的核心逻辑是需求增加。然而，近期浮法玻璃累库明显，浮法玻璃厂家库存由7月末的86万吨上升至10月末的215.82万吨，明显高于近几年同期的库存水平。浮法玻璃期货、现货价格连续大跌，呈现“旺季不旺”特征。沙河地区市场均价由7月的2900元/吨下跌至10月底的2400元/吨，华中地区市场价由7月的3100元/吨下跌至10月底的2500元/吨；期货主力合约由7月的3079元/吨下跌至10月底的1800元/吨附近。
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