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供给进一步收缩 甲醇反弹可期

2021-11-2 10:38:55

10月份以来,甲醇主力合约波动巨大,价格从最高的4235元/吨一路跌至2644元/吨,最大回调幅度在37.5%,煤炭价格下跌引发煤化工成本坍塌。时至当下,煤炭价格已接近政策指导价,盘面恐慌情绪已逐步散退,目前期货对标的港口甲醇价格已是全球洼地,叠加四季度的供给收缩预期,我们认为甲醇反弹可期。

10月份以来,甲醇主力合约波动巨大,价格从最高的4235元/吨一路跌至2644元/吨,最大回调幅度在37.5%,煤炭价格下跌引发煤化工成本坍塌。时至当下,煤炭价格已接近政策指导价,盘面恐慌情绪已逐步散退,目前期货对标的港口甲醇价格已是全球洼地,叠加四季度的供给收缩预期,我们认为甲醇反弹可期。

港口甲醇成全球价格洼地

甲醇期货盘面价格一般对标华东港口现货,随着盘面的恐慌性杀跌,港口甲醇迅速跟跌,目前华东港口的甲醇已成为全球价格洼地。内地与港口价格出现倒挂,港口到山东、华北地区的区域套利窗口已打开,甲醇港口库存开始去化。据卓创资讯数据,截至10月28日,甲醇港口库存在89.9万吨,连续两周去化。另外,海外价格跌幅不如国内,东南亚、欧美等地甲醇价格较为坚挺,全球贸易流向或有边际变化。整体来看,目前各区域价差已对港口甲醇价格形成支撑。

煤制甲醇供给难以提升

煤炭的保供主要针对电厂,煤化工用煤预计仍旧紧俏,四季度煤化工低开工率是常态,有进一步走低预期。

中国煤炭网数据显示,截至10月27日,沿海八省动力煤终端用户动力煤库存在2200万吨左右,较低点回升23%,可用天数在12天左右。据国家发改委最新数据,10月19日以来电厂供煤大于耗煤持续超过100万吨,近期连续数日供煤突破800万吨,最高达到832万吨历史峰值,比耗煤多200万吨,存煤水平达到1.06亿吨,比9月底增加超过2800万吨,可用19天,煤炭保供取得成效。

从季节性角度来看,进入11月底,全国将进入冬季取暖季,届时煤炭需求会逐步提升,库存将呈现去库态势,在煤炭保供电厂的前提下,预计煤化工用煤会再度紧张。数据显示,截至10月28日,国内甲醇开工率在65.3%,西北地区甲醇开工率在75.9%,处在近3年最低水平,后市有进一步走低预期,煤制甲醇供给难以提升。

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编辑:珊珊
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