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支撑转弱 铁矿石价格有进一步下跌的空间

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2021-9-7 15:12:48

9月6日,铁矿石价格再次大幅下跌,突破了此前的低点。从基本面来看,延续了此前支撑减弱的趋势,还有进一步下降的驱动和空间。

9月6日,铁矿石价格再次大幅下跌,突破了此前的低点。从基本面来看,延续了此前支撑减弱的趋势,还有进一步下降的驱动和空间。

从库存结构来看,自8月以来,45港总库存累计积累285万吨,MNPJ库存已经连续四周出现回升,MNPJ早已不再对盘面定价,10月份烧结粉库粗将季节性加速上升。进入烧结限产季节之后,块矿将受到平控限产的影响,需求边际增长不会太多,主流中品粉矿不再具有代表性。

在主流中品矿性价比转好后,理论需求就会上升,所以MNPJ库存与PB-卡超价格出现短期负相关变动节奏,在一定时期和条件下,钢厂利润决定现货价格上限,贸易商成本决定下限,非经济性行为存在惯性,但这种情况会在性价比转换后不断得到修正,现货强支撑不在。

从历史上看,基差扩大是盘面跌势快于现货跌势,随后现货继续企稳,盘面向现货修正基差,但超特因为现货弹性明显小于 PB粉或金布巴粉都品种,因此短期内01合约难以再出现基差扩大的情况,所以未来现货将跟随盘面下跌。

随着性价比回归,低品差价回到历史平均水平,意味着两家仓单的价格也走平,适于交割增加,近月交割的逻辑会减弱,库存与估值的对应关系会逐渐增强。

编辑:沫沫
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