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大宗商品已“见顶”? 下半年或高位震荡态势

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2021-8-27 15:26:47

2021年上半年,国内大宗商品价格大幅上涨,多品种期货价格创历史新高。随后,5月12日,国务院常务会议呼吁“应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响”成为一个重要节点。当天创历史新高的铁矿石、焦煤、线材、螺纹钢等品种期货价格在会后都有所下跌,但目前仍呈现高震荡趋势。

2021年上半年,国内大宗商品价格大幅上涨,多品种期货价格创历史新高。随后,5月12日,国务院常务会议呼吁“应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响”成为一个重要节点。当天创历史新高的铁矿石焦煤线材螺纹钢等品种期货价格在会后都有所下跌,但目前仍呈现高震荡趋势。

业内专家认为,本轮价格上涨是由国内外多方面原因推动的。

第一,疫情之后,许多国家推出了量化宽松政策,这大大增加了全世界的流动性。中国宏观经济研究院研究员郭丽岩认为,当前全球流动性相对充足,这在短期内放大了价格波动。对外依存度高的大宗商商品价格上涨主要受国际输入性因素影响,与国际市场价格走势接近。

第二,全球供需不均衡,存在供给缺口,导致商品价格大幅上涨。北大光华管理学院院长刘俏表示,国际大宗商品生产国由于遭遇外部环境变化,如美洲干旱、新冠肺炎疫情等,导致大宗商品生产和供应恢复明显滞后,而全球经济的慢复苏也带来了需求的扩张,导致了阶段性的供需错配和供需缺口。此外,中国国际经济交流中心副总经济师张永军认为,美元汇率持续贬值也是导致大宗商品价格上涨的关键因素。与此同时,金融投机也“促成”了大宗商品价格的上涨。

第三,对国内产量的政策约束压缩了钢铁和其他品种的供应。据调查,为严格执行当地环保政策,目前企业的开工率约为60%-70%。在产量方面,钢铁企业表示,今年的产量将比去年有所下降。一些企业预计今年粗钢产量将比去年下降7%-8%左右。

那么,本轮大宗商品价格是否已经“见顶”?许多业内专家认为,下半年商品价格总体上难以快速下跌,但同比涨幅应比上半年缓和不少,呈现高位震荡的态势。

中银国际证券首席经济学家徐高表示,全球经济持续复苏将推动大宗商品需求,但国内政策也将对价格产生一定的平抑作用。因此,预计今年大宗商品价格可能会保持温和的上涨趋势。

此外,随着全球流动性的预期收紧,支持大宗商品价格上涨的金融因素可能会减弱,从而降低大宗商品价格持续大幅上涨的可能性,“总体判断,预计这一轮全球大宗商品价格单边快速上涨即将结束,但不要指望会急速下跌。未来将呈现高位震荡趋势。””国家信息中心经济预测部财金处副处长张前荣说。

张永军说,基数也是影响因素之一。由于去年下半年大宗商品价格基数逐步上升,今年下半年价格可能略有上涨,但上涨势头将减弱。同比增长可能会在峰值区停留一段时间,然后开始下降。

编辑:沫沫
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