目前，玉米价格处于高位宽幅震荡区间。下方，需求持续向好给予强有力支撑，而小麦稻谷替代应用已为市场充分预期，不构成新的利空因素。上方，“政策顶”隐约可见，调控手段很多。但我们不能忽视天气的影响，玉米进入关键生长季，特别是随着进口量的增加，内外盘带动明显，海外天气对国内玉米行情的影响明显增强。不良天气或是打破区间上沿的决定因素。操作上，09合约在2600-2850区间交易，下游消费企业关注区间下沿买入机会。
关注生长期出现极端天气的可能性
回顾往年走势，天气行情往往在6月末启动。近期，美国西部中产阶级地区天气总体不错，美国玉米种植成功。播种进度和出苗率均高于去年和5年平均水平，造成美国玉米产量大幅回调。但我们不能忽视未来坏天气再次发生的可能性。今年以来，我国极端天气频发，特别是4月份以来，多次出现雷雨、大风、冰雹等强对流天气，对农业生产造成不利影响。不排除北美、南美等主要农业地区出现极端天气的可能性，特别是美国西部的寒冷天气。在今年需求回暖的背景之下，与去年相比，一旦市场对供应的担忧加剧，市场往往会更加恶化。
利空政策没有全然落实
受大宗商品价格大幅波动的影响，近期政策对大宗商品价格变动的管理有所加强。在政策调控预期之下，市场看涨预期有所降温。近日，国家发改委下发了《关于“十四五”时期深化价格机制改革行动方案的通知》。玉米价格“政策顶”隐现。一方面，引进了小麦和水稻的替代方案，替代品投放有据可依；另一份，另一方面，自去年第四季度以来，大量的粮食进口还在陆续到港，并未完全投入市场，，尚未全然投入市场。未来，如果玉米回归上涨趋势，政策调控措施将比去年下半年更加充裕。
三、市场前景和投资策略
目前，玉米价格处于高位宽幅震荡区间。下方，需求持续向好给予强有力支撑，而小麦稻谷替代应用已为市场充分预期，不构成新的利空因素。上方，“政策顶”隐约可见，调控手段很多。但我们不能忽视天气的影响，玉米进入关键生长季，特别是随着进口量的增加，内外盘带动明显，海外天气对国内玉米行情的影响明显增强。不良天气或是打破区间上沿的决定因素。操作上，09合约在2600-2850区间交易，下游消费企业关注区间下沿买入机会。
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