5月中旬，国际原油价格短暂冲高后再次振荡回落，其中NYMEXWTI原油止步于70美元/桶左右。从所有大宗商品走势来看，自去年4月至今，相对于同样反映经济景气度的铜价而言，国际原油价格反弹的幅度相对最小，LME的3个月铜价和NYMEXWTI原油比价处于历史高位区间。
另一方面美国页岩油生产活动也在缓慢复苏。随着国际油价逐步收回因疫情导致的失地，页岩油行业也逐渐恢复昔日的活力。页岩油商Cabot Oil&Gas Corp．同意与Cimarex Energy Co．合并，该价值74亿美元合并交易将全部以股票形式完成。美国能源信息署在月度预测报告中称，美国七大主要页岩油气产地的产量预计将在6月每天增加2.6万桶，至773万桶，这是3个月以来的首次增长。增幅最大的部分将来自美国最大的产油盆地Permian，预计该地区的页岩油产量将增加5.4万桶/日，至459万桶/日，这是2020年3月以来的最高水平。截至5月21日当周，美国石油活跃钻井数增加4座至356座，油气钻机总数增加2座至455座，创下去年4月24日以来最高纪录。
芝商所OPEC观察工具（OPEC Watch Tool）
鉴于OPEC供应端的影响对国际原油价格影响重大，投资者可以运用芝商所的OPEC观察工具测算6月OPEC会议释放继续增产的概率。芝商所OPEC观察工具是一种利用NYMEX WTI原油期权价格计算下一次OPEC会议达成某种结果的概率的工具，根据在OPEC会议前后到期的每周期权和每月期权的表现，得出概率大小。截至5月25日，OPEC观察工具（OPEC Watch）测算出OPEC+保持产量不变的概率高达85.5%。
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