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近期豆油走势解析与预测

2021-5-26 14:56:31

由于豆油涉及到进口大豆,那我们就先从外盘聊起,上周CBOT大豆和豆油价格均出现了明显的回调,分别来看:单周CBOT大豆主力合约价格下跌66.5美分/蒲式耳或-4.18%,以1524.5美分/蒲式耳报收;CBOT豆油主力合约价格单周下跌2.31美分/磅或-3.41%,收盘报价65.48美分/磅。

由于豆油涉及到进口大豆,那我们就先从外盘聊起,上周CBOT大豆和豆油价格均出现了明显的回调,分别来看:单周CBOT大豆主力合约价格下跌66.5美分/蒲式耳或-4.18%,以1524.5 美分/蒲式耳报收;CBOT豆油主力合约价格单周下跌2.31美分/磅或-3.41%,收盘报价65.48美分/磅。外盘美豆和美豆油价格的回调,主要受到两方面因素的影响:一方面大豆供需基本面转好,南美大豆对全球市场供应不断增长,美豆种植进度也超出市场预期。

截至5月12日那周,阿根廷2020/21年度大豆收获进度达到70.6%,高于一周前的53.3%。阿根廷已经收获的大豆产量为3330万吨,平均单产为每公顷2.81吨。截至5月16日,美国大豆播种进度为61%,之前一周为42%,去年同期51%,五年同期均值为37%。大豆出苗率为 20%,之前一周10%,去年同期16%,过去五年12%。随着阿根廷国内大豆压榨量的提升以及对海外豆油出口量的提升,国际豆油价格高居不下的状况将得到转变。另一方面宏观预期逐步发生变化,上周四美联储公布了4月FOMC会议纪要,市场提高了对美联储加息的预期,从而推动了美元指数的再度回升,以及股指和大宗商品价格的再度下行。与此同时,伊核新一轮谈判取得很大进展,美国对伊朗的制裁面临逐步的解封,伊朗对全球原油出口的增加将对原油价格带来下行压力,而6月欧佩克组织在新一轮的会议上有可能再度解冻原油产能。在宏观、原油走势均发生明显变动的情况下,美豆和美豆油价格的支撑将更加疲软。

把眼光回归国内,目前国内植物油供应逐步转向宽松,大豆到港量不断增加。根据海关统计数据显示,2021年4月中国大豆进口总量为744.79万吨,环比减少4.12%,同比增加10.91%。其中自巴西进口大豆507.69万吨,环比大增1509.65%,同比则下滑14.52%。自美国进口大豆215.28万吨,远低于3月份的718万吨,环比下降70.01%,美豆进口量呈现季节性回落。市场预计巴西大豆将在5月份继续集中到港,据贸易商预测,我国5-6月进口大豆到港平均1000-1050万吨,或接近去年同期高位。随着大豆到港量的增多,国内油厂开机率也将不断提升,国内豆油库存已经连续3周上升,截至2021年5月21日(第20周),全国重点地区豆油商业库存约79.91万吨,环比上周增加3.47万吨,增幅4.54%。

综合来看,由于接下来巴西大豆到港量将会增加,豆油供给量将不断增长,叠加夏季是我国豆油传统消费淡季,供需博弈下,预计豆油库存有继续增加可能,短期市场依旧在油厂可售资源有限的背景下,现货价格坚挺,但随着供应的逐步增加,价格偏弱稳运行目前看将不可避免,不过由于期现集中已杀跌一波,目前基本面不支持价格继续大幅下行。综上预计短期豆油将维持震荡走势,中期偏弱运行概率较大,待基本面进一步变化。

编辑:夏尔
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