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钢材终端需求有望恢复 焦炭期货仍有上行动力

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2021-3-1 9:42:25

春节后,黑色系大幅上涨,螺纹钢、热轧卷板、铁矿石价格屡创新高,而焦炭明显弱于铁矿石和螺卷。通过对供需基本面的梳理,预计焦炭期货价格仍有上涨势头。

春节后,黑色系大幅上涨,螺纹钢热轧卷板铁矿石价格屡创新高,而焦炭明显弱于铁矿石和螺卷。通过对供需基本面的梳理,预计焦炭期货价格仍有上涨势头。

利空预期提前释放

春节过后,焦炭现货价格开始走弱,与以下因素有密切关系。首先,春节期间受汽运影响,独立焦企焦炭库存开始累积,加上节后钢厂采购意愿不强,导致独立焦企压力加大;其次,钢焦利润明显分配不平衡,从历年数据来看,在钢焦的博弈过程中,钢厂处于较为强势的一方,吨钢利润一般高于吨焦炭利润,只有焦炭供需明显偏紧,焦化厂的话语权才会增加,因此,在吨焦利润超过1000元、吨钢基本亏损时,钢厂打压焦炭价格意愿强;最后,焦炭供需基本面也有所转差,随着高利润和新增产能的释放,焦炭供应稳中有增。而需求端,唐山受重污染天气影响,高炉限产增加,加上临近两会,高炉开工率短期或呈现高位有减的局面,因此焦炭供需偏紧格局有所改变,也促使焦炭现货价格走弱。

现在焦炭现货第二轮100元/吨提降开启,按照每周现货跌100元的节奏,3月中下旬随着新的焦炭产能淘汰和钢材终端需求启动,现货价格有望止跌反弹,预计焦炭现货共跌500元/吨,对应盘面价格在2500元/吨附近,期货基本反映了现货走弱的预期,后期盘面大幅下行动力也有所不足。

5月前供应增量或有限

独立焦企的产能利用率在91%上下波动,进一步上行空间非常有限,焦炭供应端增量主要是来自新增产能的投放。按照新增产能投产1—2月70%产能利用率,到4月底,焦炭总产量将会减少10万吨。若按照50%产能淘汰执行,到4月底,焦炭总产量将会增加75万吨,整体供应增量有限。同时,根据2020年淘汰2517万吨产能来测算,2021年总产能如果达到2019年水平需要到8月,所以全年来看,在需求同比大幅增长的情况下,9月份焦炭供应端的压力都不会太大。

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编辑:一休
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