随着全球超额流动性的释放，叠加欧美疫情有所好转，经济复苏预期增加，市场风险偏好有所改善，鼓励了春节后大宗商品的集体上涨。其中，国际原油价格持续上涨，不仅为燃料油等下游节能商品提供了成本支撑，也随着全球航运需求的复苏而转向乐观趋势。在利好因素的共振下，近期国内燃料油期货2105合约由春节前的断崖式下跌走势转变，期价重新进入中期上涨趋势，本周二最高涨至2484元/吨一线，为去年1月以来的最高水平。
随着全球超额流动性的释放，叠加欧美疫情有所好转，经济复苏预期增加，市场风险偏好有所改善，鼓励了春节后大宗商品的集体上涨。其中，国际原油价格持续上涨，不仅为燃料油等下游节能商品提供了成本支撑，也随着全球航运需求的复苏而转向乐观趋势。在利好因素的共振下，近期国内燃料油期货2105合约由春节前的断崖式下跌走势转变，期价重新进入中期上涨趋势，本周二最高涨至2484元/吨一线，为去年1月以来的最高水平。
市场风险偏好回升
最近全球大宗商品价格集体上涨，背后的驱动逻辑有两个方面:
一方面，全球流动性充裕。在过去的一年里，为了减轻新冠疫情对全球实体经济的负面影响，全球主要经济体都“开闸放水”。据统计，过去一年各国释放的流动性超过了过去十年的总流动性规模。美联储和欧洲央行最近宣布的货币政策决议表明，今年上半年全球流动性宽松的基调将保持不变。低利率环境下超额流动性无疑会导致资产价格上涨，商品价格重心上移。
另一方面，全球疫情形势有所改善。进入2月份后，发达国家新冠疫苗接种速度加快，单日新增确诊病例逐渐减少，从高峰时的80万例降至35万例。从具体国家来看，美国每天新增病例数从高峰时的30万例下降到8.7万例，而欧洲、英国、法国、德国每天新增病例数基本下降到1万例左右。今年第三季度，发达经济体有望完成80%的疫苗接种率，而新兴经济体有望在年底前完成大多数人的疫苗接种。接种疫苗后，疫情有望逐步得到控制，全球经济复苏有望加快，这将有助于提振商品市场的风险偏好。对原油等节能商品的需求预计将在第三季度回到疫情爆发前的水平。
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