自2021年1月以来，棉花期货主合约CF2105不断震荡，从15610元/吨的年高点回调。尽管多头试图以15000元/吨的价格反弹，但两次尝试都以失败告终，市场情绪和短期市场对更多市场进入的预期大幅下降。
自2021年1月以来，棉花期货主合约CF2105不断震荡，从15610元/吨的年高点回调。尽管多头试图以15000元/吨的价格反弹，但两次尝试都以失败告终，市场、盘面短线看多入市的情绪出现明显回落。
连日来，除了棉商和加工企业外，基价交易相对活跃，无论是基价还是“一价”现货交易都逐渐冷清，进一步放缓了国内皮棉销售进度。新疆一些轧棉厂明显惜售，报价资源减少甚至不报价。
一是央行回收流动性，国内股市、债市、商品期货普遍下跌。在压力下，棉花期货继续下跌;
二是1月下旬，江苏、浙江、山东、河北等地的服装织造厂先后放假或宣布放假计划。此外，沿海地区纺织城市提前关闭，棉纱、坯布出货明显放缓，终端压力传导至棉花市场;
三是2020/21年新疆棉花总产量明显高于预期。今年国内棉花供应非常充足，没有缺口和投机条件;
四是中美关系走向依然充满不确定性，始终是悬在棉花市场上空的达摩克利斯之剑。
不过，目前棉花期货并不认同一些机构、涉棉企业提出的CF2105合约重回14000元/吨。虽然短线因需求、货币流动性、外围因素影响，棉花期货主力有望在14500-15000元/吨厢体盘整，但短期企稳、蓄力后目标仍是15500元/吨以上，不要过份“追空杀跌”，主要有以下三点理由：
第一，2021年第一季度我国货币政府宽松的大方向将保持不变。1月29日央行再次释放980亿流动性，表明一季度货币宽松政策没有“拐点”;
第二，新冠疫苗的接种在全球范围内加快，疫情有望得到控制。2021年，纺织服装消费将加速恢复，直至回到疫情前水平;
第三，郑棉棉花成本、仓单和有效预测数量同比大幅下降，有助于春节后棉花价格反弹。
据调查，截至1月底，新疆棉3128B在监管库的综合成本约为14500-14700元/吨(含财务成本)。所以当CF2105的合约低于14700元/吨时，棉花加工企业对套期保值的热情不大。
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